Les commandes à l’industrie allemande ont progressé de 1,9 % sur un mois en mai, au-delà du consensus à 1,2 %. Cette publication plus solide indique une demande plus ferme pour les industriels allemands sur la période.
Résilience de l’économie allemande et impact sur les actifs européens
Des commandes à l’industrie allemandes supérieures aux attentes en mai suggèrent une résilience sous-jacente de la première économie européenne. Après un premier trimestre atone, marqué par une contraction de 0,5 % de la production industrielle, ces données constituent un signal précoce et positif pour le troisième trimestre. Nous y voyons un élément incitant à reconsidérer le positionnement baissier sur les actifs européens au cours des prochaines semaines.
Ce rapport devrait soutenir l’indice DAX, qui évolue dans une fourchette étroite autour de 19 500 points. Nous pensons que cette surprise favorable pourrait servir de catalyseur à une sortie par le haut. En conséquence, nous envisageons d’acheter des options d’achat (calls) sur le DAX à échéance septembre afin de capter cet éventuel mouvement haussier.
Renforcement de l’euro, politique de la BCE et perspectives de volatilité
Ces données soutiennent également l’euro, dans la mesure où elles pourraient inciter la Banque centrale européenne à faire preuve de davantage de patience avant de procéder à de nouvelles baisses de taux. Le marché intègre actuellement une probabilité de 60 % d’une nouvelle baisse des taux de la BCE d’ici décembre, probabilité qui pourrait diminuer si cette vigueur industrielle se confirme. Nous renforçons donc nos positions longues sur l’EUR/USD, via des contrats futures, en visant un mouvement vers la résistance à 1,1050 observée plus tôt cette année.
La volatilité des actions européennes, mesurée par l’indice VSTOXX, est récemment retombée à 13,5, signe d’un apaisement des tensions de marché. Cette donnée favorable devrait maintenir la volatilité sous contrôle à court terme. Nous y voyons une opportunité de vendre des options de vente (puts) hors de la monnaie sur des valeurs industrielles allemandes clés, afin de percevoir des primes, alors que les perspectives économiques semblent s’améliorer.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
