Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a déclaré lors d’une interview sur Fox News que l’or de Fort Knox est « présent et dûment comptabilisé », après que l’animateur Jesse Watters lui a demandé s’il avait visité le site. Bessent a répondu que non, mais que des membres de son équipe s’y étaient rendus et que le trésorier avait visité Fort Knox. L’article soutient que de telles assurances ne remplacent pas un audit externe et affirme que le gouvernement n’a pas mené d’audit significatif depuis au moins les années 1970.
Il cite une visite de médias en 1974 présentée comme un audit, au cours de laquelle le Trésor a ouvert pendant environ deux heures l’un des 15 compartiments de la chambre forte, laissant des responsables politiques et des journalistes voir et manipuler des lingots, tout en passant un inspecteur métallique à la sortie. Le récit indique que les lingots n’ont pas été rapprochés de numéros de série, n’ont pas été soumis à des analyses (assays), n’ont pas été testés pour leur pureté ni vérifiés comme faisant partie des avoirs américains, et rappelle que des pays étrangers y ont parfois entreposé de l’or. Il ajoute que, par la suite, les « audits » du Trésor ont consisté à inventorier les compartiments et à apposer des scellés inviolables, mais allègue l’absence de certains rapports, la faiblesse des documents publics relatifs à la pesée ou aux analyses, des scellés brisés puis réapposés, ainsi que des revues annuelles de calendriers de scellés qui masquent les écarts.
Manque de transparence et implications de marché
Nous constatons un manque flagrant de transparence sur les réserves d’or des États-Unis, d’autant plus après de récentes assurances verbales du Trésor selon lesquelles tout va bien. En tant que traders de dérivés, nous ne pouvons pas nous contenter de déclarations du type « faites-moi confiance » alors qu’aucun audit complet et public de Fort Knox n’a été réalisé depuis plus de cinquante ans. Cette incertitude profonde autour du principal actif de réserve mondial implique que nous devons nous préparer à des changements brusques de confiance sur les marchés.
Avec une dette fédérale américaine désormais au-delà de 39 000 milliards de dollars à la mi-2026, la confiance dans les monnaies fiduciaires est déjà soumise à une pression considérable. Dans le même temps, l’or s’est maintenu près de ses plus hauts historiques, au-delà de 2 400 dollars l’once, reflet d’une anxiété systémique. Il faut voir ce manque de transparence sur les audits comme un facteur de soutien structurel à long terme pour les métaux précieux, faisant des dérivés sur l’or une couverture essentielle.
Positionnement stratégique sur l’or et les dérivés
Les banques centrales mondiales agissent déjà en fonction de cette défiance : elles ont acheté récemment 1 037 tonnes d’or en une seule année afin de se diversifier hors du dollar. Cette demande institutionnelle persistante crée un plancher solide pour les contrats à terme et les options sur l’or. Dans les prochaines semaines, nous devrions privilégier l’achat d’options d’achat (calls) de longue maturité sur des ETF adossés à l’or comme le GLD, afin de tirer parti de cette accumulation régulière.
Nous devons également nous préparer à une volatilité soudaine si le scepticisme du public sur l’adossement à l’or physique venait à s’intensifier. La mise en place de straddles acheteurs sur l’indice dollar (DXY) ou sur des produits dérivés liés à la volatilité peut permettre de capter ces mouvements. Se positionner dès maintenant nous permet de profiter des fissures croissantes dans les fondations du système financier.
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