Vendredi a été marqué par une séance haussière et un élargissement de la participation du marché, les clients ayant accru leur exposition à la hausse des valeurs technologiques. Le mouvement a prolongé le rebond amorcé jeudi sur un point bas encore fragile, même si la performance intrajournalière du secteur tech a été jugée décevante. L’attention s’est portée sur la question de savoir si un flux acheteur défensif se matérialiserait à l’approche d’un week-end « chaud au Moyen-Orient ».
Les métaux précieux sont restés sous pression, malgré un repli du dollar américain, tandis que la hausse des rendements aurait renforcé l’attrait de la devise. Des références à une récente liste de visiteurs de la Maison Blanche ont été citées comme suggérant un week-end potentiellement plus escalatoire, bien que l’appétit pour le risque ait été rapporté comme restant intact. Dans le même temps, le dollar a été décrit comme incapable de progresser depuis le milieu de semaine, en lien avec des difficultés liées à l’Arabie saoudite.
Optimisme prudent et stratégies défensives sur les actions
Nous observons la formation d’un point bas encore hésitant après le large rallye de vendredi, mais la performance intrajournalière terne de la tech incite les opérateurs à rester prudents. Ce redressement timide traduit un biais défensif chez les investisseurs institutionnels, qui se couvrent contre de possibles escalades géopolitiques. Nous suggérons de recourir à des stratégies d’options de court terme, comme les iron condors, afin de tirer parti d’un marché en range et de cette approche défensive sur les principaux indices technologiques.
Les tensions au Moyen-Orient montent, notamment à la suite de récents signalements de perturbations en Arabie saoudite et d’une intensification des mouvements diplomatiques à Washington. Fait surprenant, l’indice du dollar (DXY) peine à repasser durablement au-dessus de 101,5, alors même que le rendement du Treasury à 10 ans se maintient autour de 4,0 %. Nous conseillons aux intervenants sur produits dérivés d’exploiter cette anomalie en achetant des options d’achat (calls) sur le VIX, en anticipant des pics soudains de l’aversion au risque.
Poursuite de la faiblesse des métaux précieux face à des rendements élevés
L’or et les autres métaux précieux restent sous pression, à rebours du schéma habituel qui les voit s’apprécier lors des phases de faiblesse du dollar. Les données récentes montrent que l’or peine à maintenir un élan au-delà du seuil de 2 400 dollars, pénalisé par l’attrait des dettes souveraines offrant des rendements élevés. Nous recommandons aux traders de privilégier des stratégies optionnelles baissières ou des spreads de puts sur les contrats à terme sur l’or, jusqu’à ce que le tableau macroéconomique s’éclaircisse.
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