Les actions Asie-Pacifique ont évolué plus fermement, soutenues par les plans d’investissement américains qui ont dopé les fabricants asiatiques de semi-conducteurs, le KOSPI sud-coréen gagnant plus de 4% et se rapprochant d’une résistance de canal prolongée depuis un sommet historique à 9.385. Alphabet a indiqué viser environ 200 milliards de dollars de capex en 2026, au-dessus des attentes, et le titre a cédé près de 5% malgré une surprise positive sur les revenus du Cloud. Tesla a ensuite publié un chiffre d’affaires supérieur aux anticipations mais un résultat net plus faible, faisant reculer l’action de plus de 3% en après-Bourse.

Le yen est resté sous pression à des niveaux plus vus depuis 1986, maintenant l’USD/JPY autour de 163 yens avec un potentiel vers 163,96, tandis que la rhétorique officielle a eu un effet limité. Le pétrole a prolongé ses gains après que les Houthis ont déclaré avoir frappé deux tankers saoudiens en mer Rouge, ce qui s’est répercuté sur le front end de la courbe des Treasuries américains et a porté le durcissement de la Fed intégré dans les OIS à 36 pdb d’ici la fin de l’année, contre 22 pdb une semaine plus tôt. L’Australie a créé près de 80.000 emplois en juin, contre 15.000 attendus, après 40.000 en mai ; l’emploi à temps partiel a augmenté d’environ 50.000 et le plein temps d’environ 30.000, tandis que le chômage est resté à 4,4% et le taux de participation a inscrit un nouveau plus haut, amenant le marché à intégrer une hausse de taux de la RBA pleinement « pricée » d’ici fin d’année, contre 19 pdb la veille. La décision de la BCE approche avec 4 pdb implicites pour cette réunion, 23 pdb en septembre, 32 pdb en octobre et 47 pdb d’ici la fin de l’année ; les mesures d’inflation de la zone euro ont montré un taux global à 2,8% en glissement annuel, une inflation sous-jacente à 2,4% et les services à 3,2%, tandis qu’un mémorandum d’entente États-Unis–Iran a défini un cadre de cessez-le-feu de 60 jours.

Stratégies actions, tech et dérivés sur indices

Nous suggérons aux traders de dérivés d’acheter des options de vente (puts) de protection sur les grands indices technologiques ou de mettre en place des spreads baissiers sur des géants comme Alphabet et Tesla. La projection de capex massive d’Alphabet à 200 milliards de dollars pour 2026 met en évidence les coûts écrasants de la course à l’IA, reproduisant les pressions sur les marges observées lors des flambées de capex tech de fin 2024. Les résultats de Tesla décevant également sur le bas de compte, une couverture contre un repli plus large du Nasdaq dans les prochaines semaines est fortement recommandée.

FX, matières premières et opportunités de trading liées aux banques centrales

Sur le marché des changes, nous voyons une opportunité de se positionner pour une poursuite de la hausse de l’USD/JPY vers la résistance à 163,96 via des options d’achat (calls). L’histoire montre que les interventions unilatérales japonaises sur le change — comme les 62 milliards de dollars dépensés mi-2024 — n’offrent qu’un répit de courte durée face à un billet vert structurellement fort. Compte tenu de l’élargissement des différentiels de taux et de la hausse des coûts de l’énergie, acheter les replis sur l’USD/JPY reste le scénario dominant pour les semaines à venir.

Nous conseillons également de se positionner sur des prix des matières premières plus élevés et sur un virage plus restrictif des banques centrales en utilisant des calls longs sur le Brent et en payant la jambe fixe sur les swaps de taux américains. Les dernières perturbations du transport maritime en mer Rouge, rappelant la chute de 50% des volumes de transit du canal de Suez début 2024, alimentent directement les craintes d’inflation mondiale. Avec un marché OIS qui reprice déjà les anticipations de durcissement de la Fed à 36 points de base d’ici fin d’année, les futures de taux courts sont très vulnérables à une nouvelle revalorisation hawkish.

À la suite de l’excellent rapport sur l’emploi australien, nous recommandons de jouer l’AUD à l’achat, notamment via des options d’achat AUD/USD ou des stratégies de cross contre l’euro. La solidité du marché du travail australien, avec près de 80.000 créations d’emplois contre 15.000 attendues, a contraint les marchés à intégrer pleinement une hausse de taux de la Reserve Bank of Australia d’ici la fin de l’année. Cette dynamique domestique devrait maintenir le dollar australien bien soutenu face à ses pairs du G10 au cours du mois à venir.

Concernant la décision de taux de la BCE aujourd’hui, nous privilégions l’achat de calls EUR/USD de maturité courte afin de tirer parti d’un possible short squeeze. Si le statu quo est quasiment totalement intégré, les données « commitment of traders » montrent que l’euro est actuellement la grande devise la plus vendue à découvert, ce qui le rend propice à un retournement abrupt. Si Christine Lagarde adopte un ton ne serait-ce que légèrement plus restrictif au sujet des récents chocs énergétiques, nous pourrions assister à un débouclement rapide de ces positions baissières.

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