Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a déclaré qu’il ferait « tout ce qu’il faut » pour aider le Japon à défendre le yen, et travaille à étendre la facilité de repo afin que le Japon puisse emprunter davantage. Sur l’USD/JPY, la paire a culminé à 163,56 le 29/07 avant de glisser à 155,22 dimanche 02/08, puis de rebondir à 157,96 hier. La note mentionnait des niveaux de retracement potentiels à 158,58 (38 %) et 159,59 (50 %), présentant le mouvement comme un rebond en cours avec la perspective d’une résistance officielle.
La note indiquait que les publications américaines attendues incluent l’enquête ADP sur l’emploi privé et l’ISM des services (PMI non manufacturier), tandis que le risque géopolitique autour de la guerre avec l’Iran et du détroit dominait l’orientation des marchés, les indices actions progressant à mesure que les anticipations de réouverture se renforçaient. Par ailleurs, Warsh a évoqué la possibilité de réduire le calendrier des réunions de la Fed de 8 à 6 par an, estimant que cela laisserait davantage la découverte des taux et des rendements aux marchés. Le briefing renvoyait aussi à une lecture du FT selon laquelle Trump serait pris entre l’escalade et un accord, et avançait que l’Iran pourrait obtenir des droits de passage, un éventuel allègement des sanctions et l’accès à une partie des avoirs gelés ; il comparait le « jour 59 » au « jour 29 » d’un épisode précédent, et citait des cas et des décès de rougeole sur les deux dernières années dépassant le total des 30 années précédentes, tandis que Trump aurait perdu plus de 70 % de ses affaires en justice.
Risques d’intervention sur le change et opportunités de trading sur l’USD/JPY
Nous suggérons aux traders de dérivés de se préparer à une intervention soudaine sur les marchés des changes alors que l’USD/JPY évolue près de ses niveaux de rebond récents. Après avoir plongé à 155,22 le 2 août, la remontée de la paire vers les retracements 158,58 et 159,59 offre une opportunité privilégiée de vente via des options de vente (puts). Selon nous, la promesse du secrétaire au Trésor américain Scott Bessent de faire « tout ce qu’il faut » signifie qu’une expansion massive de la facilité de repo viendra bientôt étouffer ce rallye du dollar.
Positionnement tactique dans un contexte de volatilité géopolitique et de données économiques
Alors que les tensions géopolitiques intenses maintiennent le détroit d’Ormuz au centre de l’attention, le marché connaît un nombre sans précédent de pics de prix en séance. Pour capter ces mouvements erratiques sans s’exposer à un biais directionnel, nous recommandons d’acheter des straddles ou des strangles sur les principaux indices actions. La volatilité implicite reste très sensible aux risques de titres, rendant les stratégies d’achat de prime particulièrement attractives avant le prochain changement brutal.
Même si l’économie américaine reste en bonne forme — portée par une croissance du PIB des États-Unis résiliente à 2,1 % en rythme annualisé — cette solidité sous-jacente soutient le dollar. Les données récentes montrent l’ISM des services se maintenant en zone d’expansion à 51,4, preuve que la demande domestique demeure robuste. Il faut composer avec ce choc frontal entre des statistiques américaines solides et les tactiques agressives de l’administration visant à contenir la monnaie.
Tout répit temporaire lié à un éventuel accord avec l’Iran devrait probablement être de courte durée, ce qui signifie que les traders devraient éviter les paris haussiers de long terme sur les actifs risqués. Nous conseillons d’utiliser des options d’achat (calls) à courte échéance sur le pétrole brut afin de se couvrir contre des perturbations soudaines des voies maritimes mondiales. Dans la mesure où les négociations politiques restent très volatiles et sujettes à des revers, s’en remettre à des stops serrés et à des structures optionnelles à risque défini constitue la seule voie réellement prudente.
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