Le yen s’est fortement apprécié jeudi dernier, avant une information publiée vendredi selon laquelle le secrétaire au Trésor Scott Bessent aurait évoqué en Conseil des ministres l’idée d’acheter pour 5 à 10 milliards de dollars de yens. Ce mouvement a fait reculer l’USDJPY et a entraîné la baisse des autres croisements en JPY, suscitant des avertissements selon lesquels l’action des prix n’était pas dictée par des signaux techniques. La Maison-Blanche a présenté cette initiative comme un soutien à la monnaie et à l’économie japonaises, mais l’attention du marché s’est déplacée vers les quelque 1 000 milliards de dollars de bons du Trésor américain détenus par le Japon et vers le risque que le soutien au yen soit financé par la vente de ces titres.

Le récit suggérait également que les États-Unis auraient pu acheter du JPY contre EUR afin d’éviter d’affaiblir directement le dollar, tout en signalant de potentielles frictions avec la BCE. Il avançait qu’une vente étrangère de grande ampleur de T-bills pourrait peser sur l’USD et alimenter l’inflation domestique, forçant la Fed à réagir. Ailleurs, l’EUR est resté globalement stable, même si un possible double sommet a été évoqué sur l’EURAUD, tandis que l’argent évoluait dans une fourchette resserrée de 57 à 59 dollars. Les indices américains étaient décrits comme atteignant des records, et le NASDAQ comme en phase de rattrapage ; les résultats de Meta et d’Amazon étaient jugés solides. Le Brent et le WTI étaient présentés comme volatils alors que l’Iran frappait des cibles à travers la région du Golfe.

Volatilité du yen japonais et dynamiques du marché des Treasuries

Nous suggérons aux traders de dérivés d’aborder le yen japonais avec une extrême prudence au cours des prochaines semaines, après la hausse soudaine et massive de la devise. Si l’USDJPY à des plus bas récents peut ressembler à une configuration technique classique de type « buy the dip », ce mouvement est alimenté par une intervention géopolitique directe plutôt que par les graphiques. Alors que le Trésor américain laisse entendre de nouvelles interventions pour acheter jusqu’à 10 milliards de dollars de yens, nous déconseillons de prendre à ce stade des positions longues fortement levierisées sur l’USDJPY.

Historiquement, le Japon reste le premier détenteur étranger de dette américaine, avec environ 1 120 milliards de dollars de Treasuries. La décision inhabituelle du Trésor américain d’acheter du JPY contre euros visait à éviter que Tokyo ne se mette à vendre ces Treasuries, ce qui aurait fait bondir les rendements américains et renchéri les coûts d’emprunt. Si d’autres banques centrales suivaient le mouvement et commençaient à liquider leurs T-bills, on pourrait assister à une dépréciation rapide de l’USD et à une forte hausse de l’inflation domestique aux États-Unis.

Opportunités et prudence sur le FX, les métaux, l’énergie et les actions

Pour ceux qui tradent les croisements européens, nous surveillons de près l’EURAUD, où la formation d’un possible double sommet suggère une opportunité de vente à découvert si la résistance tient. Dans le même temps, l’argent continue d’évoluer dans une fourchette étroite entre 57 et 59 dollars, un niveau historiquement élevé mais actuellement en phase de consolidation. Nous privilégions des stratégies de range sur l’argent jusqu’à la confirmation d’une cassure nette, validée par les volumes, d’autant qu’un USD plus ferme à court terme est nécessaire pour faire baisser les cours.

Sur l’énergie, les bruts Brent et WTI restent très imprévisibles en raison de l’escalade des conflits dans la région du Golfe. Ce chaos géopolitique rend l’analyse technique standard peu fiable pour les dérivés sur le pétrole ; nous privilégions donc l’utilisation d’options pour se couvrir contre des chocs soudains du côté de l’offre. Les tailles de position devraient être réduites par rapport à la normale afin de protéger le capital de trading contre de possibles gaps nocturnes.

Côté actions, les indices américains continuent de défier la géopolitique, avec le S&P 500 et le Dow Jones qui visent de nouveaux records début août 2026. De solides résultats du T2 de géants technologiques à très grande capitalisation comme Meta et Amazon ont alimenté cette hausse, même si le NASDAQ a encore une partie de son retard à combler. Nous recommandons de privilégier des bull call spreads sur les grands indices, tout en surveillant de près toute répercussion macroéconomique plus large liée au marché des Treasuries.

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