WTI : TECHNIQUES ET PERSPECTIVES D’OFFRE
Le brut WTI recule d’environ 1% à un peu moins de 79,00 $ après un troisième échec à 80,00 $, niveau où la moyenne mobile exponentielle (MME) à 50 jours se situe juste au-dessus, tandis que le rebond depuis le point bas de début juillet, proche de 67,00 $, s’essouffle, avec un RSI stochastique quotidien qui continue néanmoins de progresser. L’escalade autour de l’Iran a inclus une frappe américaine sur un pétrolier près du principal terminal d’exportation iranien, un regain de pression navale sur les ports iraniens, et des tirs iraniens vers des bases américaines au Koweït et en Jordanie. Washington a évoqué un droit de transit de 20% pour les cargaisons protégées dans le détroit d’Ormuz et a révoqué une dérogation couvrant le brut et les produits pétrochimiques iraniens, mais les prix ont eu du mal à se maintenir au-dessus de 80,00 $ après que le WTI avait précédemment évolué au-delà de 107,00 $ avant de retomber à 67,00 $ en l’espace de deux semaines ; la moyenne de juin était de plus de 20,00 $ inférieure à celle de mai, à mesure que le trafic des pétroliers reprenait.
Les conditions d’offre demeurent abondantes : la production américaine avoisine 13,5 millions de barils par jour, tandis que le Brésil, le Guyana et le Canada ajoutent des volumes, et les agences projettent un excédent jusqu’à fin 2026, face à une croissance de la demande proche de 1,2 million de barils par jour. La cohésion de l’OPEP s’est affaiblie, avec la sortie des Émirats arabes unis en avril, et la capacité inutilisée, concentrée en Arabie saoudite et chez ses alliés du Golfe, continue de plafonner les rebonds, même si une demande ferme alimente l’inflation et maintient les banques centrales sur un ton restrictif. L’attention des risques s’est déplacée vers le Yémen, avec des frappes saoudiennes sur l’aéroport de Sanaa et des tirs de missiles houthis en direction d’Abha ; Bab el-Mandeb, qui fait transiter environ un dixième du commerce maritime mondial de brut, pourrait être utilisé pour perturber les routes. Techniquement, les résistances se situent à 80,00 $ puis 82,00 $ et 84,00 $, les supports à 78,00 $ puis la MME à 200 jours sous 77,50 $ et 76,00 $ ; une clôture quotidienne au-dessus de 80,50 $ modifierait le biais à court terme.
Stratégie de trading et thèse baissière
Nous devrions adopter un biais baissier dans les prochaines semaines et chercher à vendre les rebonds, alors que le West Texas Intermediate (WTI) peine à franchir durablement le plafond des 80,00 $. Malgré des gros titres géopolitiques intenses, le marché a échoué à plusieurs reprises à conserver ce niveau, ce qui montre que les opérateurs ne sont plus disposés à payer une « prime de peur » en l’absence de perturbations physiques effectives de l’offre de pétrole. Nous recommandons de privilégier des positions vendeuses à proximité de la moyenne mobile exponentielle (MME) à 50 jours, légèrement au-dessus de 80,00 $, avec un stop-loss serré au-dessus de 80,50 $, niveau à partir duquel le biais basculerait en haussier.
Notre scénario baissier est fortement étayé par un desserrement de l’équilibre offre-demande mondial, sous l’impulsion d’une production américaine robuste, proche de records autour de 13,5 millions de barils par jour. Combinée à l’augmentation de la production au Brésil et au Guyana, l’offre mondiale couvre confortablement une croissance de la demande de 1,2 million de barils par jour, laissant apparaître un excédent net sur le marché. Les données de l’Energy Information Administration (EIA) montrent historiquement que lorsque la production hors OPEP s’envole à de tels niveaux, les tensions géopolitiques soutiennent rarement des envolées de prix en l’absence de blocus physiques.
Objectifs de baisse et gestion des risques
Pour nos objectifs de baisse, nous devrions surveiller de près le support à 78,00 $ avant de viser la moyenne mobile exponentielle (MME) à 200 jours autour de 77,50 $. Si ces niveaux cèdent, nous anticipons un test de 76,00 $, alors que des pressions macroéconomiques — notamment une réunion potentiellement restrictive de la Réserve fédérale les 28-29 juillet — pèseraient sur les matières premières libellées en dollars. Ces planchers techniques devraient constituer nos principales zones de prise de bénéfices sur des dérivés vendeurs.
Tout en restant vendeurs, nous devons couvrir activement le risque majeur d’une frappe réussie contre des infrastructures pétrolières saoudiennes. Il faut garder en mémoire les attaques d’Abqaiq-Khurais de septembre 2019, qui ont instantanément retranché 5,7 millions de barils par jour — environ 5% de l’offre mondiale — et propulsé les prix du brut de plus de 14% en une seule séance. Si les Houthis parviennent à viser des installations de traitement saoudiennes ou à fermer le détroit de Bab el-Mandeb, qui voit transiter près de 10% du brut maritime mondial, nous devrons immédiatement nous repositionner et accompagner le mouvement haussier.
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