Le WTI a prolongé ses pertes pour une quatrième séance lundi, évoluant juste sous 94,00 $ en Europe et laissant la référence américaine près de 8 % sous les sommets de la semaine dernière. Le mouvement fait suite à des informations selon lesquelles l’Arabie saoudite a augmenté ses exportations en septembre, ce qui a contribué à atténuer les craintes sur l’offre malgré les perturbations de l’oléoduc East-West, citées par CNBC d’après une note de JP Morgan.
Les développements sécuritaires ont ajouté des forces contradictoires. Le chef du United States Central Command a indiqué que les expéditions via le détroit d’Ormuz ont atteint leur plus haut niveau en six mois au cours des deux dernières semaines, soutenues par la protection navale américaine et le déminage. Malgré cela, les prix se sont maintenus près de la zone des 100 $ alors que les forces houthies au Yémen, soutenues par Téhéran, ont lancé des attaques de missiles et de drones sur Riyad, tandis que les États-Unis et l’Iran ont échangé des menaces, le conflit approchant de son septième mois. Les autorités saoudiennes ont indiqué que des attaques contre Yanbu et d’autres sites avaient été déjouées et n’ont signalé aucun nouveau dommage aux infrastructures pétrolières.
Stratégies de trading sur dérivés dans un contexte de volatilité
Nous recommandons aux traders sur dérivés de se positionner en vue d’un rebond à court terme des prix du pétrole, alors que le West Texas Intermediate (WTI) oscille juste sous 94 $. Si la vigueur des exportations saoudiennes a récemment pesé sur les cours, à hauteur de près de 8 %, la persistance des menaces géopolitiques au Moyen-Orient suggère que cette baisse devrait bientôt s’essouffler. Pour en tirer parti, il convient de privilégier la vente d’options de vente (puts) hors de la monnaie afin de capter des primes élevées, tout en mettant en place un coussin de sécurité autour du support des 90 $.
Approches de couverture face au risque géopolitique
Historiquement, lorsque des risques géopolitiques menacent de grands couloirs énergétiques, les baisses de prix tendent à être brèves et des retournements agressifs sont fréquents. À titre d’exemple, la demande mondiale de pétrole devrait progresser de plus de 1,2 million de barils par jour, tandis que les capacités de réserve mondiales demeurent fortement concentrées. Le recours à des spreads haussiers de puts (bull put spreads) permet de générer un revenu régulier dans cet environnement de forte volatilité, tout en plafonnant les pertes potentielles.
Même si les expéditions via le détroit d’Ormuz — qui transporte environ 20 % de l’approvisionnement mondial quotidien en énergie liquide — restent actives sous protection navale, le risque d’escalade demeure élevé. Nous suggérons d’ajouter au portefeuille des options d’achat (calls) longues avec un prix d’exercice proche de 98 $ afin de se couvrir contre des perturbations soudaines de l’offre liées à des frappes de drones ou de missiles. Cette configuration équilibrée vise à profiter d’une stabilisation des prix tout en conservant un potentiel de hausse marqué si les tensions régionales s’aggravent.
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