Le WTI s’est échangé près de 97,00 $, en baisse d’environ 3,4 %, et s’achemine vers son premier repli en cinq séances après que le *Financial Times* a indiqué que les ministres des Affaires étrangères du Golfe rencontreront lundi à Salalah leur homologue iranien afin d’obtenir un soutien à un dispositif temporaire de navigation via le détroit d’Ormuz. Des données préliminaires de suivi des navires ont montré que sept bâtiments ont transité le 10 septembre, contre onze la veille, soit nettement en deçà des quelque 125 navires-cargos par jour observés avant le début de la guerre le 28 février, lorsque cette route acheminait environ un cinquième du pétrole brut et du GNL transportés par mer dans le monde. Les producteurs du Golfe ont maintenu leurs exportations via des opérations de chargement par navettes, propulsant les revenus des pétroliers à des niveaux records, tandis que la production saoudienne d’août a reculé d’environ 1,9 million de barils par jour et que les stocks américains ont encore diminué de 300 000 barils sur la semaine au 4 septembre.
Aux États-Unis, l’IPC d’août a augmenté de 0,4 % m/m et s’est maintenu à 3,4 % y/y ; l’essence a progressé de 3,9 % et a représenté plus d’un tiers de la hausse mensuelle, tandis que les coûts des carburants ont grimpé de 28 % y/y et le diesel de 52 %. L’IPC sous-jacent a augmenté de 0,3 % contre 0,2 % attendu et a ralenti à 2,4 % y/y, alors que les contrats à terme sur les taux intégraient une hausse de 25 pdb le 16 septembre avec une probabilité d’environ 70 %, la fourchette cible restant à 3,50 % – 3,75 %. L’AIE a abaissé la demande 2026 de 940 000 b/j supplémentaires, portant la baisse sur l’année à 2,5 millions, et prévoit une offre en recul de 5,7 millions b/j cette année à 100,7 millions ; la production d’août s’est établie à 100,1 millions b/j, en baisse de 1,6 million m/m, avec un rebond de la production attendu de 8 millions b/j l’an prochain. Les stocks mondiaux ont diminué de 507 millions de barils depuis le 28 février — soit un déstockage moyen de 2,8 millions b/j — dont 95 millions retirés en août, tandis que le rétablissement du Golfe est envisagé pour 2027 ; le Brent évolue au-dessus de 100,00 $ après qu’une banque a relevé de 10,00 $ sa prévision de fin d’année, et les probabilités d’un relèvement en septembre ont été estimées près de 70 %, 57 % et 49 % selon différentes sources.
Positionnement stratégique des traders de produits dérivés
À l’approche des prochaines semaines, nous estimons que les traders de produits dérivés doivent se préparer à une volatilité accrue et se positionner en faveur d’un biais haussier sur le brut WTI. Malgré le repli temporaire de 3,4 % vers 97,00 $ sur les informations relatives aux discussions de Salalah, la réalité structurelle du marché pétrolier demeure extrêmement tendue. Nous recommandons de conserver des positions longues ou d’acheter des options d’achat (calls) tant que le WTI reste au-dessus du support clé de 95,50 $.
Déséquilibres de marché et implications de politique économique
Notre scénario haussier est fortement conforté par d’importants déficits d’offre mondiaux qui ne peuvent être résolus par la seule diplomatie. Depuis début 2026, les stocks mondiaux ont chuté de 507 millions de barils, contraignant le marché à fonctionner avec des réserves dangereusement faibles. Historiquement, le détroit d’Ormuz fait transiter environ 20,5 millions de barils de pétrole par jour — soit près d’un cinquième de la consommation mondiale — rendant toute solution de contournement logistique extrêmement coûteuse et difficilement soutenable.
Par ailleurs, il convient de suivre de près la décision de la Réserve fédérale du 16 septembre, où une hausse de 25 pdb est largement anticipée en raison d’une inflation persistante. Les données récentes montrent que les coûts de l’énergie continuent d’alimenter les prix à la consommation, l’essence à elle seule représentant plus d’un tiers de la hausse mensuelle de l’IPC en août. Dans la mesure où des taux plus élevés ne peuvent ni accroître par magie l’offre physique de brut ni rouvrir des voies maritimes bloquées, nous anticipons que tout repli lié aux taux constituera une opportunité d’achat de courte durée.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
