Les actions au Japon sont en hausse, l’indice Nikkei 225 ayant augmenté de 2,4 % en raison de spéculations sur un accord commercial avec les États-Unis. Le yen a connu une certaine volatilité mais reste relativement stable depuis la fermeture du marché américain. Pendant ce temps, les rendements des obligations d’État japonaises ont augmenté.
Les informations concernant l’accord commercial proviennent principalement d’un tweet du président Trump et de rapports médiatiques. Trump affirme avoir sécurisé un “accord massif” avec le Japon et déclare qu’il est “très différent” des précédents accords.
L’officiel japonais Akazawa a exprimé un sentiment de “Mission Accomplie”, tandis que d’autres rapports suggèrent que le Japon et les États-Unis pourraient avoir convenu d’un tarif de 15 % sur les automobiles. Les spéculations sur ces tarifs influencent les traders, bien que la situation reste incertaine, compte tenu des exagérations ou des annonces trompeuses passées de Trump.
Dans l’ensemble, l’atmosphère autour de l’accord commercial est actuellement positive.
Compte tenu du manque de détails concrets, nous considérons que la réaction actuelle du marché est purement basée sur des spéculations. Les traders de produits dérivés devraient privilégier des stratégies qui profitent à l’inévitable volatilité plutôt que de parier sur une direction à long terme spécifique.
Nous suivons de près la paire de devises USD/JPY, car son mouvement sera un indicateur clé du sentiment du marché. Les données récentes de l’Indice de Volatilité du Yen Japonais du Groupe CME montrent une augmentation notable de l’activité de couverture, suggérant que les gros acteurs se préparent à des fluctuations importantes. Historiquement, lorsque l’optimisme commercial initial s’estompe, le yen se renforce en tant qu’actif refuge, ce qui exercerait une pression à la baisse sur cette paire de devises.
Bien que le Nikkei 225 ait fortement augmenté, nous croyons que cette hausse est fragile, en particulier avec le tarif sur les automobiles dont on parle. L’Association des Constructeurs Automobiles du Japon rapporte que les États-Unis sont le plus grand marché d’exportation du pays, représentant plus de 1,7 million de véhicules par an. Nous envisageons des options de vente sur les grands fabricants japonais d’automobiles comme couverture contre le climat de marché positif, car tout tarif confirmé aurait un impact direct sur leurs bénéfices.
En regardant les négociations commerciales passées sous l’administration du précédent président, les annonces initiales impressionnantes étaient souvent suivies de semaines de discussions contentieuses et de retournements de marché. Ce précédent suggère que les véritables opportunités de trading émergeront lorsque les détails seront soit confirmés, soit contredits. Nous nous positionnons donc pour une augmentation des mouvements de prix en achetant des options straddles sur les contrats à terme du Nikkei 225.
Au cours des prochaines semaines, notre approche est de rester agile et de trader les fluctuations à court terme causées par les nouvelles. Nous éviterons de nous engager dans une position directionnelle ferme tant qu’une déclaration conjointe avec des taux de tarif spécifiques et des délais ne sera pas publiée par des organismes commerciaux officiels.
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