Le taux de chômage en Australie s’est replié à 4,4 % en mai, contre 4,5 % en avril, selon le Bureau australien de la statistique (ABS), conformément au consensus. L’emploi a progressé de 40,3 k après une baisse révisée de 40,7 k en avril, alors que le marché anticipait une hausse de 25 k. Le taux de participation a légèrement augmenté à 66,7 %, contre 66,6 %. Les emplois à temps plein ont augmenté de 5,2 k après un recul révisé de 21,7 k, tandis que l’emploi à temps partiel a grimpé de 35,2 k après une baisse révisée de 19,0 k. L’ABS a également indiqué que la diminution de l’arriéré de personnes en attente de commencer un travail a contribué à la hausse d’environ 40 000 de l’emploi et à une baisse de 18 000 du nombre de chômeurs.
Le dollar australien a peu réagi après ces chiffres, avec l’AUD/USD en baisse de 0,09 % à 0,6893. D’un point de vue technique, la paire est restée sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours et sous la bande médiane de Bollinger à 20 jours proche de 0,7045, avec un RSI (14) autour de 27. Un support était signalé au niveau de la bande inférieure de Bollinger à 0,6882 ; les résistances étaient situées à 0,7045, puis sur la SMA 100 jours à 0,7083, et sur la bande supérieure de Bollinger proche de 0,7208.
Marché du travail australien et perspectives d’inflation
Les données du mois dernier ont montré un marché du travail australien étonnamment robuste, avec un taux de chômage revenant à 4,4 % et une hausse marquée des créations d’emplois. Malgré cela, le dollar australien ne s’est pas apprécié, ce qui suggère que le marché s’est davantage concentré sur des facteurs globaux. Cela indique que de bonnes nouvelles domestiques pourraient ne pas suffire, à elles seules, à porter la devise.
Depuis, les derniers chiffres d’inflation trimestriels se sont révélés supérieurs aux attentes, à 3,8 % en glissement annuel. Cela a renforcé les anticipations de marché d’une nouvelle hausse de taux de la Reserve Bank of Australia (RBA), l’institution restant focalisée sur la maîtrise d’une inflation persistante. Cette pression sur les prix, qui résiste, est désormais le facteur central guidant les décisions de politique monétaire.
Toutefois, le dernier rapport sur l’emploi, pour juin, a montré que le marché du travail pourrait perdre en dynamique. Le taux de chômage est remonté à 4,5 % et les créations d’emplois ont nettement ralenti. Cela dresse un tableau contradictoire pour la RBA, qui doit désormais arbitrer entre une inflation élevée et un environnement de l’emploi potentiellement en phase d’affaiblissement.
Dynamique des changes et stratégies de trading
Autre élément de pression : la Réserve fédérale américaine maintient une posture de taux « plus hauts plus longtemps ». Cette orientation continue de soutenir un dollar américain fort à l’échelle mondiale. En conséquence, tout gain potentiel du dollar australien lié à la spéculation sur un relèvement des taux domestiques est plafonné par ce vent contraire externe.
Compte tenu de ces signaux divergents, nous anticipons une volatilité accrue sur le dollar australien dans les prochaines semaines. Les traders peuvent envisager des stratégies de type straddle ou strangle sur l’AUD/USD, susceptibles de profiter d’un mouvement significatif dans un sens comme dans l’autre. La volatilité implicite a déjà remonté, l’indice VIX de l’ASX 200 ayant progressé de plus de 8 % sur le mois écoulé.
Nous estimons que, pour l’AUD/USD, la voie de moindre résistance demeure baissière, en ligne avec le biais technique négatif observé le mois dernier. L’achat d’options de vente (puts) offre une manière de s’exposer à une nouvelle faiblesse avec un risque défini, en particulier si l’appétit mondial pour le risque se dégrade. Le support clé autour de 0,6880 reste un niveau critique à surveiller à court terme.
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