Nouvelle Législation Fiscale
D’après le rapport sur l’emploi du 5 août 2025, l’économie néo-zélandaise ralentit clairement. Le taux de chômage atteignant 5,2%, un niveau que nous n’avons pas vu depuis fin 2020, confirme la tendance que la Banque de Réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) prévoyait. Cela rend la baisse des taux d’intérêt prévue lors de la réunion du 20 août presque certaine.
Ce chiffre renforce d’autres statistiques récentes, comme la lecture de l’inflation pour le deuxième trimestre qui a montré un ralentissement à 2,8%. Bien qu’elle soit encore au-dessus de l’objectif de la RBNZ, la tendance à la baisse leur laisse une marge d’action. Dans le passé, le taux d’intérêt officiel (OCR) a été maintenu à un niveau restrictif de 5,50% pendant plus d’un an, donc ce rapport sur l’emploi est la confirmation finale dont nous avions besoin pour voir un changement de politique.
Positionnement du Marché pour les Traders
Pour les traders, cela signifie que nous devrions nous positionner pour un dollar néo-zélandais plus faible. Nous envisageons d’acheter des options de vente NZD/USD qui expirent après la réunion de la RBNZ du 20 août pour profiter d’une éventuelle baisse. L’utilisation de stratégies de vente à découvert pourrait également être efficace pour réduire le coût d’entrée, car la volatilité pourrait augmenter avant l’annonce.
Dans les marchés des taux d’intérêt, le signal est de se positionner pour des rendements plus bas. Nous examinons les contrats à terme sur les taux d’intérêt à court terme de la Nouvelle-Zélande, qui devraient augmenter en prix lorsque la banque centrale commencera son cycle d’assouplissement. La faible croissance des salaires, seulement 2,2% d’une année sur l’autre, renforce notre conviction que la RBNZ devra agir.
Cependant, nous devons être prudents car une baisse de taux de 25 points de base est déjà fortement intégrée par le marché. Le principal risque pour notre position baissière sur le NZD est une décision surprise de maintenir les taux par la RBNZ, ce qui déclencherait probablement une forte hausse de la monnaie. Par conséquent, toutes les positions doivent être gérées avec des niveaux d’arrêt clairs.
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