Le taux de chômage au Portugal a reculé à 5,3 % au deuxième trimestre, contre 6,1 % sur la période précédente. Cette évolution suggère un marché du travail plus tendu sur le trimestre.
La dernière lecture représente une baisse de 0,8 point de pourcentage par rapport au trimestre précédent. Aucun détail complémentaire n’a été communiqué en marge des chiffres de tête.
Implications pour la politique monétaire et l’EUR/USD
Nous considérons la baisse surprise du chômage au Portugal à 5,3 % comme un signal clair de vigueur économique domestique, susceptible d’influencer les prochaines décisions de politique monétaire de la Banque centrale européenne. Ce marché du travail tendu, en nette amélioration par rapport aux 6,1 % du trimestre précédent, pourrait raviver les craintes d’une inflation alimentée par les salaires en Europe du Sud. En conséquence, nous nous attendons à ce que les intervenants sur les dérivés réduisent, dans les prochaines semaines, leurs paris sur des baisses de taux agressives de la BCE.
Avec une économie portugaise en surchauffe, l’euro est en mesure de se renforcer face au dollar américain. Nous recommandons aux opérateurs d’options d’envisager l’achat de calls EUR/USD à court terme afin de tirer parti de ce potentiel mouvement haussier. Ces données sur l’emploi, combinées à une inflation de la zone euro qui reste tenace autour de 2,5 % ces derniers mois, plaident pour un euro plus fort plus longtemps.
Opportunités sur les marchés obligataires et actions
Sur le marché obligataire, nous anticipons un nouveau resserrement de l’écart de rendement entre les obligations souveraines portugaises à 10 ans et les Bunds allemands. Historiquement, ce spread s’est comprimé vers 50 points de base lors des périodes de surperformance budgétaire du Portugal. Les opérateurs sur dérivés peuvent en tirer parti via des stratégies de spread, en se positionnant à l’achat sur les contrats à terme sur obligations portugaises tout en vendant à découvert des Bunds allemands.
Un emploi robuste soutient directement la consommation domestique, ce qui est très favorable à l’indice de référence PSI. Nous conseillons d’examiner des options d’achat sur des actions portugaises, en particulier dans les secteurs financier et des services aux collectivités, qui prospèrent dans un environnement de taux élevés et de forte croissance. Prendre dès maintenant des positions longues sur ces dérivés actions permet de capter le décalage avant que les résultats d’entreprises du T2 n’intègrent pleinement ce boom économique.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
