L’indice ZEW du sentiment économique en Allemagne a progressé à 26,3 en juillet, au-dessus des 18,0 attendus et en hausse par rapport à 10,5 en juin. L’indicateur ZEW de la situation actuelle s’est également amélioré, remontant à -77,6 après -81,0, tout en restant profondément négatif. L’euro a peu réagi dans la foulée de la publication.
Dans la zone euro, la mesure ZEW du sentiment économique a grimpé à 23,4, dépassant les estimations de 11,2 et progressant depuis 9,5 auparavant. L’Allemagne demeure la première économie du bloc, et ses performances influencent la perception de la monnaie unique ainsi que des références telles que les Bunds, qui constituent un socle des marchés souverains européens. La Bundesbank supervise la mise en œuvre monétaire nationale et les systèmes de paiement, tandis que les rendements des Bunds évoluent à l’inverse des prix des obligations, à mesure que les coupons fixes sont réajustés sur le marché secondaire.
Implications de trading d’un bond du sentiment économique
Nous estimons que le rebond soudain du ZEW allemand du sentiment économique à 26,3 constitue un excellent point d’entrée pour les traders de dérivés cherchant à miser sur une reprise européenne. Si l’euro a peu réagi immédiatement à la nouvelle, les tendances historiques suggèrent qu’un tel dépassement des attentes (18,0) finit par se traduire par un raffermissement de la devise. Nous devons nous préparer à un mouvement haussier différé de l’euro dans les prochaines semaines, à mesure que l’ensemble des intervenants de marché intègre ce retournement.
Pour tirer parti de ce scénario, nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) sur EUR/USD avec une échéance d’un à trois mois. Avec une inflation en zone euro évoluant autour de 2,2% ces derniers mois, une économie plus robuste réduit la probabilité de baisses de taux agressives de la Banque centrale européenne. Ce contexte macroéconomique devrait soutenir une progression régulière de la paire vers 1,11.
Opportunités stratégiques sur les dérivés
Parallèlement, nous devrions viser les dérivés de taux en vendant (à découvert) des contrats à terme sur Bund allemand. Le rendement du Bund à 10 ans, qui se situe actuellement près de 2,4%, a tendance à augmenter lorsque le sentiment économique s’améliore et que la demande de valeurs refuges s’atténue. L’achat d’options de vente (puts) sur Bunds permet de profiter de cette hausse anticipée des rendements tout en limitant le risque baissier.
Nous pouvons aussi nous intéresser aux dérivés actions, en particulier aux options d’achat sur l’indice DAX, qui a historiquement gagné en moyenne 4% au cours du trimestre suivant un rebond marqué du sentiment ZEW. Le secteur industriel allemand a souffert d’une croissance atone, mais ce saut à 26,3 points suggère un redémarrage de l’activité manufacturière. Miser sur une compression de la volatilité via des spreads d’options pourrait générer des résultats très rentables à mesure que le marché se stabilise.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
