La production industrielle turque s’est contractée de 0,3 % sur un an en juillet, contre un recul de 1,4 % lors de la publication précédente. Ce dernier chiffre signale une baisse de la production moins marquée que le mois précédent.
Pour autant, la production est restée en territoire négatif, les données ne faisant état que d’un redressement partiel en rythme annuel. Le passage de -1,4 % à -0,3 % traduit davantage une amélioration du rythme de contraction qu’un retour à la croissance.
Résilience économique et implications de politique monétaire
Nous observons une reprise notable du secteur industriel turc, la contraction en glissement annuel de juillet s’étant réduite à seulement -0,3 % après -1,4 % en juin. Cette résilience suggère que l’économie turque encaisse l’impact de coûts d’emprunt élevés bien mieux que beaucoup ne l’anticipaient. Dans les semaines à venir, les opérateurs sur dérivés devraient se préparer à un calendrier repoussé pour d’éventuelles baisses de taux de la banque centrale.
La Banque centrale de Turquie maintenant son taux directeur à un niveau restrictif de 50 % afin de juguler l’inflation, la tenue de l’activité industrielle donne aux décideurs davantage de latitude pour conserver des taux « plus hauts plus longtemps ». Nous estimons que cet environnement est favorable aux contrats à terme sur la livre turque (TRY) et aux stratégies de portage, l’écart de rendement demeurant particulièrement attractif. Les traders peuvent envisager l’achat d’options de vente (puts) USD/TRY de court terme afin de profiter d’une livre en voie de stabilisation.
Opportunités sur les actions turques et les produits dérivés
Sur les dérivés actions, le rebond du secteur manufacturier soutient une lecture plus haussière des industries lourdes à la Borsa Istanbul. Nous recommandons d’examiner des options d’achat (calls) longues sur l’indice BIST 30 pour capter ce regain de sentiment tout en maîtrisant le risque de baisse. Historiquement, les actions turques ont tendance à progresser lorsque les statistiques industrielles surprennent positivement, y compris dans un contexte de politique monétaire restrictive.
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