Le solde courant cumulé du Mexique a augmenté pour atteindre 1,6 % du PIB au quatrième trimestre. C’est une hausse par rapport à 0,49 % sur la période précédente.
Les chiffres montrent une augmentation de 1,11 point de pourcentage. Les données portent sur le solde courant cumulé par rapport au PIB.
Nous voyons cette nette amélioration des comptes extérieurs du Mexique comme un signal clairement haussier pour le peso mexicain. Les données de fin 2025 montrent que le pays a une situation financière bien plus solide, ce qui devrait attirer davantage de capitaux (argent investi venant de l’étranger). Cela conforte notre idée que les stratégies sur produits dérivés (contrats financiers dont le prix dépend d’un actif, comme une devise) devraient privilégier un peso plus fort face au dollar à court terme.
Cette solidité « fondamentale » s’ajoute au fort écart de taux d’intérêt (différence entre les taux d’intérêt au Mexique et aux États-Unis) qui a soutenu le peso, une tendance qui s’est confirmée tout au long de 2025 lorsque Banxico (la banque centrale du Mexique) a maintenu son taux directeur (taux de référence qui guide les autres taux) à 11,25 %. Alors que le taux de change USD/MXN (prix du dollar en pesos) teste déjà des plus bas proches de 17,05 ce mois-ci, cette nouvelle peut donner l’élan nécessaire pour passer sous ce niveau psychologique clé (seuil rond qui compte beaucoup pour le marché). Nous devrions donc envisager de vendre des contrats à terme USD/MXN (contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) ou d’acheter des options d’achat sur le peso (droit, pas obligation, d’acheter la devise à un prix fixé).
L’amélioration du compte courant modifie aussi les perspectives de politique de taux, en donnant à la banque centrale plus de marge de manœuvre (plus de liberté d’action). Même si l’inflation reste un sujet, cette stabilité externe peut permettre à Banxico d’envisager une première baisse de taux (réduction du taux directeur) plus tôt que ce que le marché anticipe aujourd’hui. Nous devrions chercher un positionnement sur les futures TIIE (contrats à terme basés sur la TIIE, un taux d’intérêt de référence au Mexique souvent utilisé pour les prêts) afin d’intégrer une position plus accommodante (plus favorable à la baisse des taux) d’ici le deuxième trimestre.
Avec ce chiffre solide, nous pensons que la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) sur le peso va baisser car l’incertitude diminue. L’an dernier, la volatilité implicite des options USD/MXN à 3 mois (options qui expirent dans trois mois) a dépassé 14 % en moyenne, mais elle pourrait maintenant reculer. Cela suggère que des stratégies qui consistent à vendre des options (encaisser une prime), comme les covered calls (vendre une option tout en détenant l’actif en face) ou les short strangles (vendre une option d’achat et une option de vente à des prix d’exercice différents), pourraient devenir plus rentables.
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