L’indice PMI des services RatingDog en Chine s’est légèrement replié à 54,1 en juin, contre 54,4 en mai, tout en restant cohérent avec un signal de forte expansion au-dessus du seuil de 50,0 sur l’échelle 0–100. Les exportations de services ont augmenté pour un deuxième mois consécutif et ont progressé au rythme le plus rapide depuis octobre 2024. L’AUD/USD gagnait 0,08% sur la séance, à 0,6930, malgré ce chiffre chinois plus faible. Au tableau de bord des devises du jour, le dollar australien prenait 0,09% face au dollar américain, avançait de 0,07% contre l’euro et gagnait 0,18% face au yen japonais ; il a été le plus performant contre le yen.

Le PMI est compilé à partir d’enquêtes auprès de cadres dirigeants d’entreprises du secteur privé et d’entreprises publiques, et est suivi pour ses implications sur la croissance, les échanges et les canaux liés aux matières premières connectés à l’Australie, même s’il ne constitue pas une entrée directe dans les décisions de la RBA. D’un point de vue technique, l’AUD/USD est resté sous la moyenne mobile simple à 20 jours et la moyenne mobile à 100 jours, avec un RSI (14) proche de 39. Des niveaux de résistance étaient signalés à 0,6975, puis 0,7073 et 0,7105, tandis qu’un support était identifié autour de 0,6847. L’objectif d’inflation de la RBA était rappelé à 2–3%, et les exportations de minerai de fer à 118 milliards de dollars par an, sur la base de données 2021.

Solidité des services en Chine et fondamentaux australiens favorables

Nous estimons que les dernières données du PMI des services chinois, bien qu’en léger retrait, indiquent un secteur des services en expansion robuste. Il s’agit de la troisième lecture la plus élevée depuis près de trois ans, ce qui soutient fondamentalement le dollar australien, la Chine étant le premier partenaire commercial de l’Australie. L’accélération des exportations de services, au rythme le plus rapide depuis fin 2024, renforce encore cette lecture positive selon nous.

Malgré ces fondamentaux encourageants, la paire AUD/USD montre une faiblesse technique. Le cours évolue actuellement sous ses moyennes mobiles à 20 jours et 100 jours, ce qui suggère que la dynamique de court terme est orientée à la baisse. Nous devons donc arbitrer, dans les prochaines semaines, entre les bonnes nouvelles économiques en provenance de Chine et cette configuration graphique baissière.

Pour étayer notre analyse, nous notons que les prix du minerai de fer, une exportation clé de l’Australie, se sont récemment stabilisés, autour de 115 dollars la tonne après un deuxième trimestre volatil. En outre, avec une inflation australienne au T2 2026 ressortie à 3,4%, la Reserve Bank of Australia devrait peu probablement laisser entrevoir des baisses de taux à court terme. Ce contexte constitue un plancher pour le dollar australien, compliquant une lecture technique purement baissière.

Arbitrer entre risques techniques et fondamentaux sur l’AUD/USD

Compte tenu de la divergence entre fondamentaux et signaux techniques, nous pensons que les traders devraient envisager le recours aux options pour gérer le risque. L’achat de puts AUD/USD avec un prix d’exercice inférieur au support clé de 0,6850 pourrait être une manière prudente de se couvrir contre une rupture à la baisse. Cette stratégie serait gagnante si les signaux techniques baissiers l’emportaient sur les éléments positifs en provenance de Chine.

À l’inverse, si l’AUD/USD parvenait à franchir la première résistance proche de 0,6975, cela indiquerait que la force des fondamentaux reprend le dessus. Dans ce scénario, nous chercherions à acheter des options d’achat (calls) afin de tirer parti d’un potentiel mouvement vers la zone de 0,7073. Cette approche permet de capter un potentiel haussier tout en définissant le risque.

Historiquement, lors de phases de reprise économique chinoise comme celle observée en 2021, des PMI solides ont souvent précédé un renforcement marqué de l’AUD. Nous anticipons une hausse de la volatilité, le marché devant trancher entre la solidité des données chinoises et la faiblesse technique de l’AUD/USD. La vigueur actuelle du cross AUD/JPY, désormais à son plus haut niveau depuis début 2015, suggère également que la faiblesse de l’AUD est, pour l’instant, principalement concentrée face au dollar américain.

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