Le secteur de la construction au Royaume-Uni a connu un déclin en juillet, avec un indice PMI à 44,3 contre 48,8 prévu, marquant la plus forte baisse depuis mai 2020. Tous les sous-secteurs ont subi une chute, mais l’activité de construction résidentielle a été particulièrement touchée.
### S’adapter aux Défis
Les entreprises de construction s’adaptent à des conditions difficiles en achetant moins de matériaux et en réduisant le nombre d’employés. Malgré une légère amélioration de l’optimisme par rapport au faible niveau de juin, les attentes générales restent basses.
Les entreprises ont signalé une diminution des opportunités d’appels d’offres et une réticence des clients à s’engager dans de nouveaux projets. Les incertitudes domestiques et internationales devraient encore entraver les activités d’investissement dans le secteur.
La forte chute de l’indice de construction au Royaume-Uni à 44,3 signale un ralentissement économique significatif à venir. Nous n’avons pas observé une baisse si marquée de l’activité totale de l’industrie depuis le confinement initial en mai 2020. Cette faiblesse est généralisée, touchant les projets résidentiels, commerciaux et de génie civil, ce qui suggère un problème systémique plutôt qu’un problème spécifique.
Ces données préoccupantes mettent la Banque d’Angleterre dans une position délicate, surtout alors que son taux d’intérêt clé est maintenu à 4,75 % depuis neuf mois. Bien que le dernier indice des prix à la consommation de juillet 2025 montre que l’inflation est toujours à 3,1 %, bien au-dessus de l’objectif de 2 %, cette contraction sévère dans un secteur clé rend une nouvelle hausse des taux presque impossible.
### Implications sur les Marchés des Devises et des Actions
Pour les traders utilisant des dérivés de change, cette perspective est clairement négative pour la livre sterling. La probabilité de taux d’intérêt plus bas par rapport à la Réserve fédérale des États-Unis ou à la BCE va probablement détourner les capitaux du Royaume-Uni. Dans les semaines à venir, nous examinerons les options de vente sur GBP/USD pour nous couvrir ou profiter d’un déclin supplémentaire de la livre.
Les dérivés de taux d’intérêt seront un domaine clé d’intérêt, spécifiquement les contrats à terme liés au taux SONIA. Suite à cette publication de données, nous avons déjà vu le marché changer ses attentes de manière significative. La probabilité d’une réduction de 25 points de base par la Banque d’Angleterre lors de sa réunion de novembre 2025 a bondi à plus de 60 %, une forte augmentation par rapport à la probabilité de 35 % évaluée la semaine dernière.
L’accent mis dans le rapport sur une “nouvelle et forte baisse de la construction résidentielle” pointe vers des vulnérabilités spécifiques sur le marché boursier. Cela s’aligne sur les données récentes de Nationwide montrant une baisse de 1,2 % des prix des maisons au Royaume-Uni pour juillet 2025, la plus grande chute mensuelle depuis plus d’un an. Par conséquent, acheter des options de vente sur les principaux constructeurs de maisons britanniques comme Barratt Developments et Taylor Wimpey semble être une stratégie prudente.
Cette faiblesse devrait avoir des répercussions sur l’ensemble du marché boursier britannique, en particulier le FTSE 250, qui est plus exposé à l’économie domestique que le FTSE 100, plus orienté vers l’international. Les indicateurs prospectifs, tels que des entreprises achetant moins de matériaux et réduisant les effectifs, suggèrent une baisse des bénéfices des entreprises dans les trimestres à venir. Une position négative sur le FTSE 250 via des contrats à terme ou des options pourrait être justifiée.
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