Le WTI a grimpé de près de 6 % pour repasser juste au-dessus de 91,00 $ en après-midi en Amérique du Nord, tandis que le Brent gagnait près de 5 % en direction de 95,00 $, ramenant ainsi les deux références à leurs niveaux de début juin. La hausse s’est faite en ligne droite, les creux étant absorbés en quelques minutes, et des contrats à terme traitant « à travers » le spot laissaient penser à un mouvement de repricing plutôt qu’à une réaction passagère. Le mouvement de jeudi contrastait avec la volatilité de lundi, lorsque le WTI avait bondi juste au-dessus de 84,00 $, glissé sous 79,50 $ puis rebondi pour retester 83,00 $.
Le WTI est monté d’environ 86,50 $ à au-dessus de 91,00 $ et le Brent a progressé d’environ 90,50 $ jusqu’à un test de 95,00 $, avec des replis d’environ 1 $ et des signaux répétés de surachat sur l’oscillateur stochastique. En données quotidiennes, le WTI se situait à plus d’un tiers au-dessus de son point bas de début juillet proche de 67,00 $ après à peine trois semaines, tandis que l’échéance la plus proche du WTI se rapprochait de 92,00 $ et celle du Brent repassait au-dessus de 100,00 $ pour la première fois depuis mai. Le contexte intégrait des exportations du Golfe réduites à environ la moitié de leur rythme d’avant-guerre, un trafic de pétroliers dans le détroit limité à une fraction de la normale, le rétablissement de sanctions sur les barils iraniens, et une Réserve stratégique de pétrole (SPR) américaine à son plus bas niveau depuis 1983, ainsi que des niveaux techniques avec des résistances à 91,00 $ et 95,00 $, puis 104,00 $, 107,00 $ et 100,00 $, et des supports à 86,50 $, 85,00 $, la moyenne mobile exponentielle (EMA) 50 jours proche de 81,00 $ et l’équivalent du Brent vers 85,50 $.
Repricing structurel et dynamique haussière persistante
On observe un changement majeur du comportement du marché pétrolier, qui s’éloigne des pics éphémères liés aux gros titres pour aller vers un repricing structurel durable. Avec un WTI au-delà de 91 $ et un Brent testant 95 $, la dynamique haussière régulière montre que les acheteurs absorbent agressivement les replis mineurs dans l’heure. Les intervenants sur dérivés doivent cesser de chercher à vendre à découvert ce rallye, le marché ne traitant plus ces risques géopolitiques comme un bruit temporaire.
Cette envolée des prix est soutenue par de fortes contraintes d’offre physique, d’autant que le détroit d’Ormuz achemine normalement plus de 20 millions de barils par jour, soit environ 20 % de la consommation mondiale de produits pétroliers. Par ailleurs, la Réserve stratégique de pétrole américaine reste proche de son plus bas depuis 1983, autour de 375 millions de barils, ne laissant presque aucun tampon pour refroidir le marché. Nous estimons que ces pénuries physiques impliquent qu’une prime de guerre permanente est activement intégrée dans la structure des prix.
Recommandations de trading dans un contexte de tension persistante
Pour les semaines à venir, nous recommandons aux traders de dérivés de conserver un biais nettement haussier et de privilégier l’achat de calls plutôt que d’essayer de « timer » un sommet à l’aide d’indicateurs de surachat. Historiquement, lorsque le Brent repasse au-dessus de 100 $ dans un contexte de choc géopolitique sur l’offre, la dynamique haussière peut rapidement s’accélérer vers des plus hauts pluriannuels. Nous devons chercher à entrer à l’achat sur tout repli superficiel, en prenant comme repère le support immédiat du WTI à 86,50 $.
Tant que le WTI reste au-dessus de la zone de 86,50 $, nous anticipons une attaque de la prochaine résistance majeure à 95,00 $, avec une trajectoire dégagée vers le pic d’avril proche de 107,00 $. En revanche, il faudra rester attentif à une clôture journalière sous le seuil de 85,00 $, qui constituerait selon nous le signal que la volatilité spéculative et erratique a repris la main sur les cours. Tant que ce support clé ne cède pas, nous conseillons de suivre la tendance du marché physique et d’éviter la tentation de s’opposer à ce puissant mouvement haussier.
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