Reuters a rapporté que les Houthis au Yémen envisagent d’instaurer des redevances pour les navires commerciaux transitant par le sud de la mer Rouge, tout en étudiant une éventuelle exemption pour la flotte chinoise. Cette initiative intervient après leur déclaration d’un embargo maritime contre l’Arabie saoudite et la fermeture du détroit de Bab el-Mandeb, une route associée à près de 7 % de l’approvisionnement énergétique mondial.
Les prix du pétrole ont progressé après cette information. Au moment indiqué, le WTI s’échangeait près de son plus haut intrajournalier, autour de 82,20 dollars.
Stratégies sur les marchés de l’énergie face à la perturbation à Bab el-Mandeb
Alors que le pétrole WTI dépassait déjà 82,20 dollars sous l’effet du goulot d’étranglement à Bab el-Mandeb, nous recommandons aux opérateurs sur dérivés de se positionner en vue d’une volatilité haussière durable. Étant donné que ce passage contrôle près de 7 % de l’approvisionnement énergétique mondial, toute fermeture prolongée ou la mise en place d’un système de redevances devrait probablement provoquer un fort resserrement de l’offre. Nous suggérons d’acheter des options d’achat (calls) de court terme sur le WTI et le Brent afin de tirer parti d’éventuels pics de prix au cours des prochaines semaines.
Opportunités et gestion des risques dans le transport maritime et le fret
Au-delà de l’énergie, la perturbation maritime entraînera inévitablement une envolée des taux de fret océanique, à l’image de la crise en mer Rouge en 2024, lorsque les coûts mondiaux du transport maritime avaient bondi de plus de 150 % en quelques semaines. Nous conseillons aux opérateurs de s’intéresser aux Forward Freight Agreements (FFA) afin de capter la hausse du coût du transit des cargaisons. Les navires chinois pouvant être exemptés, il conviendra également de surveiller d’éventuelles opportunités d’arbitrage spécifiques sur les dérivés du shipping en Asie.
Les situations géopolitiques étant très imprévisibles, nous devons protéger nos positions contre des retournements brusques du marché. Nous recommandons de recourir à des spreads haussiers à base de calls (bull call spreads) sur le pétrole brut pour limiter le risque baissier tout en préservant le potentiel de gain. En outre, des positions acheteuses sur des indices de volatilité du secteur de l’énergie aideront à se couvrir contre des mouvements plus larges du marché durant cette période de tension.
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