Les prix du pétrole, la volatilité des actions et les rendements des obligations d’État ont progressé, tandis que les marchés évaluaient l’aggravation des tensions au Moyen-Orient. Les contrats à terme sur le Brent ont franchi les 100 dollars, tandis que les actions ont davantage glissé dans le rouge et que les tentatives de formation d’un plancher à court terme se sont enrayées, les échanges étant dominés par la pression vendeuse. Les rendements obligataires ont continué de monter, alimentant les inquiétudes concernant les économies développées et ravivant la perspective d’une répétition de la panique de marché de mars/avril 2025, alors que le risque d’un conflit régional plus large augmentait.
Les derniers résultats d’Alphabet ont fait apparaître un flux de trésorerie négatif, une évolution qui a douché les attentes de poursuite d’une solide génération de cash en pleine vague d’investissements dans l’IA. Alors qu’un pilier clé de la hausse se fragilise, les conditions laissent présager des mouvements plus marqués, en particulier durant les échanges estivaux plus clairsemés, lorsque la liquidité a tendance à se contracter et la volatilité à augmenter. Chris Beauchamp travaille chez IG depuis quatre ans et est intervenu sur de grandes chaînes de télévision financières, notamment la BBC et Sky News.
Réponses stratégiques à la hausse du pétrole, des rendements obligataires et de la volatilité actions
Alors que le Brent dépasse 100 dollars sur fond de tensions géopolitiques croissantes, nous conseillons aux traders de produits dérivés de se préparer à une période prolongée de forte turbulence de marché. Pour en tirer parti, il convient d’envisager l’achat d’options d’achat (calls) sur des ETF répliquant le secteur de l’énergie ou sur des indices de volatilité comme le VIX. Historiquement, lorsque le pétrole franchit ce seuil, le VIX grimpe souvent de plus de 20% en l’espace d’un mois, à mesure que les craintes d’inflation gagnent le marché.
La hausse des rendements des obligations d’État menace de déclencher une répétition de la panique de marché de mars/avril 2025, lorsque l’envolée des taux avait fortement comprimé les valorisations actions. Pour protéger nos portefeuilles, nous pouvons envisager d’acheter des options de vente (puts) sur des instruments de long terme du Trésor américain, tels que l’ETF TLT, ou de négocier des contrats à terme sur taux d’intérêt. Cette posture est d’autant plus cruciale que la volatilité du marché obligataire se répercute généralement directement sur les actions, pénalisant les valeurs de croissance.
Sous-performance de la tech et stratégies défensives face à la volatilité estivale
Le flux de trésorerie négatif récemment enregistré par Alphabet souligne un tournant préoccupant dans l’ample cycle d’investissements dans l’intelligence artificielle, où des dépenses d’investissement massives finissent par dépasser les rendements. Les traders de produits dérivés devraient cibler les valeurs technologiques les plus en vue en utilisant des spreads baissiers via options de vente (bear put spreads) afin de profiter d’une possible correction. Historiquement, l’indice Nasdaq, très exposé à la tech, enregistre certaines de ses plus mauvaises performances durant les mois d’été à faibles volumes, en août et septembre, ce qui rend la protection à la baisse indispensable à ce stade.
Comme les volumes de transaction sont historiquement plus faibles durant l’été, les mouvements de marché peuvent être amplifiés et entraîner des replis brutaux et soudains. Nous recommandons d’utiliser des stratégies à risque défini, comme les spreads de crédit, afin de capter des primes d’options élevées sans s’exposer à un risque illimité. Maintenir des tailles de position inférieures à l’ordinaire nous permettra de rester flexibles au fil de cette période volatile des prochaines semaines.
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