Le brut a reculé d’un peu plus de 84,00 $ en matinée européenne à un peu moins de 79,50 $ vers la mi-journée, avant de rebondir en fin de séance pour franchir 82,00 $ et tester 83,00 $, puis se tasser à un peu plus de 82,00 $. La baisse est intervenue alors même que Washington enregistrait neuf nuits consécutives de frappes sur des capacités iraniennes liées au trafic maritime dans le détroit d’Ormuz, tandis que le Corps des gardiens de la révolution islamique ciblait des pétroliers au large d’Oman et que des escadrons de chasse américains étaient redéployés depuis l’Europe. Parmi les signaux de désescalade figuraient des commentaires indiquant que la diplomatie restait possible, l’abandon d’un projet de redevance de transit de 20 % à Ormuz et des discussions sur la relance d’un oléoduc Irak-Syrie. La hausse d’environ 3 % de dimanche laissait aussi le positionnement vulnérable à des prises de bénéfices, et la vague de ventes a brièvement enfoncé 80,00 $ avant un retour au-dessus de 81,00 $.
Le retournement a suivi une publication sur Truth Social dans laquelle le président Trump a promis de se venger de l’Iran après des frappes iraniennes ayant tué deux soldats américains en Jordanie, reconstituant près de 2,00 $ de prime de guerre en moins de deux heures. L’US Central Command a ensuite annoncé de nouvelles frappes à 20h00 GMT, présentées comme la dixième nuit consécutive. Les conditions du marché physique restent tendues : les exportations du Golfe évoluent autour de 7 millions de barils par jour, contre une référence de long terme proche de 20 millions, et la Réserve stratégique de pétrole américaine (SPR) s’établit à environ 319,5 millions de barils, son plus bas niveau depuis 1983. Les niveaux techniques cités faisaient état d’une résistance à 83,00 $, puis 84,00 $ et 85,00 $, avec des supports à 82,00 $, 81,00 $ à 81,50 $ et 80,00 $ au-dessus du point bas de 79,50 $ ; le Stochastic RSI sur 5 minutes était décrit comme se détendant en direction d’une zone de survente.
Stratégies de trading dans un contexte de sensibilité géopolitique
Nous estimons que les traders de dérivés devraient se positionner en faveur d’une volatilité haussière persistante sur le pétrole brut dans les semaines à venir, d’autant que le marché demeure extrêmement sensible aux gros titres géopolitiques. Le brusque retournement d’hier, de 79,50 $ à un retour au-dessus de 82,00 $, a montré que le risque baissier est fortement défendu, tandis que le potentiel haussier peut s’emballer en quelques minutes sur une seule publication sur les réseaux sociaux. Avec un brut qui gravite actuellement autour de 82,00 $, nous recommandons d’acheter les replis à proximité de la zone de support 80,00 $–81,00 $ via des options d’achat (calls) à court terme.
La réalité du marché physique n’offre absolument aucun coussin aux vendeurs à découvert, ce qui signifie que toute baisse liée à un scénario de « paix » a de fortes chances d’être de courte durée. Les flux quotidiens de brut à travers le détroit d’Ormuz restent sévèrement contraints, et la Réserve stratégique de pétrole américaine se situe à un plancher historique de 319,5 millions de barils, son plus bas niveau depuis 1983. Comme il existe très peu de barils physiques disponibles à l’échelle mondiale, nous anticipons que toute perturbation soudaine de l’offre déclenchera presque instantanément des envolées de prix à deux chiffres.
Structures optionnelles et positionnement de marché
Pour tirer parti de cette asymétrie haussière extrême, nous suggérons de recourir à des spreads verticaux de calls visant les zones de résistance 84,00 $ et 85,00 $. Cette structure limite notre risque si des rumeurs diplomatiques font temporairement refluer les prix, tout en nous laissant positionnés pour des gains rapides lors du prochain titre annonçant une escalade. La vente de puts sous le support solide de 79,50 $ peut également contribuer à financer ces stratégies haussières, le marché ayant montré qu’il n’avait aucune volonté de pousser les prix sous 80,00 $.
Les données récentes étayent ce scénario favorable, la demande mondiale de pétrole étant attendue en moyenne au-dessus de 103 millions de barils par jour ce trimestre malgré des vents contraires économiques. Par ailleurs, les positions nettes longues détenues par les gestionnaires ont récemment recommencé à progresser après avoir touché des plus bas de plusieurs mois, signe que les capitaux institutionnels reviennent à l’achat. Nous devons éviter de courir après le marché en haut de fourchette et préférer attendre de brefs décrochages en milieu de séance pour établir notre exposition longue.
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