Le USD septembre 2026 était en repli à 99,300, tandis que le brut septembre 2026 progressait à 84,90. Sur les taux, le T-Bond 30 ans septembre 2026 gagnait 3 ticks à 108,24. Les futures actions se sont assouplis, avec le S&P 500 E-mini (ES) juin 2026 en baisse de 8 ticks à 7 712,00, et l’or août 2026 en recul à 4 415,70. L’Asie a évolué en hausse à l’exception du Sensex indien, tandis que les marchés européens étaient globalement en baisse, Milan affichant une légère progression.
Les horaires clés signalés aux traders étaient les stocks de pétrole brut américains à 10h30 EST et le compte rendu (minutes) de la réunion du FOMC à 14h00 EST, dans un calendrier macro par ailleurs peu chargé. La note soulignait également une relation inverse observée entre les contrats futures sur T-Notes à 2 ans (ZT) et le contrat futures sur le Dow (YM), en citant des mouvements vers 8h35 EST lorsque ZT montait pendant que le Dow reculait, et vers 8h30 EST lorsque ZT baissait tandis que le Dow montait. Sur la base de graphiques en 15 minutes, le mouvement sur ZT était décrit comme offrant une douzaine de ticks (ou plus) par contrat, chaque tick valant 6,25 $, et l’échéance la plus proche sur ZT était identifiée comme septembre 2026.
Relations de marché inhabituelles et volatilité de l’énergie
Nous observons aujourd’hui des comportements de marché très inhabituels, où les relations habituelles entre les principaux actifs se sont dégradées. Bien que l’indice du dollar américain recule à 99,300, l’or a, contre toute attente, baissé à 4 415,70, à rebours de sa relation inverse traditionnelle. Dans le même temps, le contrat S&P 500 e-mini a glissé à 7 712,00, confirmant que les marchés actions résistent pour l’instant à une poursuite de la hausse.
Le principal facteur à surveiller dans les semaines à venir est le secteur de l’énergie, le pétrole brut ayant grimpé à 84,90 après la fermeture du détroit d’Ormuz. Environ 20 % des liquides pétroliers mondiaux transitant par ce passage stratégique, nous anticipons des prix du pétrole durablement très volatils en l’absence de discussions programmées pour résoudre cette fermeture. Les traders doivent se préparer à des variations brusques sur les dérivés liés à l’énergie, à mesure que ces perturbations du transport maritime commencent à peser sur les chaînes d’approvisionnement mondiales.
Événements macro, stratégies de trading et gestion du risque
La publication aujourd’hui des minutes du FOMC devrait déclencher des mouvements marqués à la fois sur le dollar et sur les obligations du Trésor. Alors que le T-Bond 30 ans a progressé à 108,24, ce mouvement contredit le repli du dollar, ce qui suggère que les intervenants obligataires se couvrent contre une incertitude macroéconomique plus large. Nous recommandons de surveiller de près les futures de taux afin d’évaluer la réaction du marché aux discussions internes de la Réserve fédérale.
Dans ces semaines marquées par un biais de marché mitigé et neutre, nous suggérons de se concentrer sur la corrélation inverse, généralement plus fiable, entre les Treasuries de courte maturité et les indices actions. Par exemple, la mise en place d’une position sur le T-Note 2 ans face au Dow a récemment offert d’excellentes opportunités de court terme lorsque l’un des actifs baisse tandis que l’autre monte. Le suivi de ces graphiques en chandeliers de 15 minutes peut aider à capter des gains rapides et réguliers d’une douzaine de ticks ou plus par contrat.
Dans un marché aussi fragmenté, les traders doivent rester flexibles et éviter de conserver trop longtemps des positions rigides. Avec des publications majeures telles que les stocks de pétrole brut également attendues aujourd’hui, le risque de retournements rapides en séance demeure exceptionnellement élevé. Nous conseillons de maintenir des tailles de position réduites et de privilégier des configurations de court terme jusqu’à l’émergence d’une tendance de marché plus claire et davantage corrélée.
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