Les prix du pétrole ont atteint de nouveaux sommets sur plusieurs mois, tandis que la hausse des rendements obligataires a renforcé les vents contraires pour les actions, selon IG. Le commentaire a relié le dernier mouvement du brut à des inquiétudes croissantes concernant les conditions du marché pétrolier et le risque d’une revalorisation plus large de l’énergie, en évoquant notamment une production de l’Arabie saoudite en forte baisse et l’absence de progrès dans la diplomatie entre les États-Unis et l’Iran.
La note a également souligné que les décideurs politiques aux États-Unis et ailleurs ne parvenaient pas à freiner la hausse des rendements, et que les pressions politiques à Washington façonnaient la communication budgétaire. En Europe, la Banque centrale européenne a été décrite comme s’attendant à une inflation plus élevée pendant une période prolongée, une posture présentée comme contribuant à l’environnement de taux. Par ailleurs, IG a indiqué que Chris Beauchamp est au sein du groupe depuis quatre ans et intervient fréquemment dans les médias, notamment sur la BBC et Sky News.
Les marchés de l’énergie sous les projecteurs
Nous observons le Brent progresser vers 90 dollars le baril en septembre, porté par la prolongation des réductions d’offre de l’OPEP+ et par des tensions géopolitiques accrues. Pour tirer parti de cette dynamique, nous devrions privilégier l’achat d’options d’achat (calls) à court terme sur le WTI et le Brent afin d’accompagner la vague haussière. La volatilité implicite remonte ; l’utilisation de spreads haussiers en calls (bull call spreads) permettra de limiter le coût des primes tout en se protégeant contre des retournements brusques du marché.
Obligations, actions et stratégies de protection
Dans le même temps, les rendements des obligations d’État s’envolent, le rendement du Treasury américain à 10 ans ayant récemment franchi 4,4 %, ce qui pèse sur les marchés mondiaux. Nous recommandons de négocier ce changement en achetant des options de vente (puts) sur des ETF de Treasuries comme TLT, ou en vendant à découvert directement des contrats à terme obligataires. Cette approche nous aide à profiter du mouvement alors que les banques centrales, y compris la BCE, signalent que les taux d’intérêt devront rester élevés pour combattre une inflation tenace.
Alors que le niveau élevé des prix du pétrole et des rendements pénalise les actions, le S&P 500 a déjà reculé de plus de 4 % par rapport à ses récents sommets, signe d’une forte nervosité des investisseurs. Pour protéger nos portefeuilles, nous devrions acheter des options de vente de protection sur les principaux indices ou envisager des options d’achat (calls) sur le VIX pour bénéficier d’une hausse de la volatilité de marché. Allouer des capitaux à des options sur des secteurs défensifs, en particulier l’énergie, aidera également à traverser la tempête plus large sur les marchés actions dans les prochaines semaines.
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