Le peso mexicain est resté proche de ses plus hauts de dix ans mardi, le USD/MXN évoluant sous 16,95 et s’établissant en dernier lieu à 16,94, alors que les marchés évaluent les statistiques américaines et les développements liés aux relations États-Unis–Iran. Le compte courant du Mexique a affiché un excédent de 8,9 milliards de dollars au T2 2026, inversant un déficit révisé de 18,23 milliards de dollars au T1. Aux États-Unis, le repli des rendements des Treasuries a pesé sur le dollar, l’indice du dollar (DXY) reculant de 0,08 % à 98,90. Le risque géopolitique a également orienté les échanges après que des sources citées par Axios ont indiqué que le secrétaire d’État américain Marco Rubio avait laissé entendre que Washington passerait des frappes aux sanctions contre l’Iran et qu’aucune nouvelle frappe n’était attendue, à ce stade.
Les indicateurs américains ont été contrastés : l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board a déçu les attentes, même si les évaluations d’août sur les conditions actuelles des affaires se sont modestement améliorées, de concert avec une meilleure perception du marché du travail. Les permis de construire ont progressé en juillet, tandis que la moyenne sur quatre semaines de l’ADP Employment Change a dépassé le niveau de la semaine précédente. La présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a conservé un ton ferme sur l’inflation, tout en décrivant une croissance proche de la tendance et des conditions de marché du travail compatibles avec le plein emploi ; l’attention se tourne désormais vers l’indice PCE « core » avant l’intervention du président de la Fed Kevin Warsh à Jackson Hole, tandis que les commandes de biens durables, le PIB et les inscriptions hebdomadaires au chômage sont également attendus.
Stratégies de trading sur dérivés face à la volatilité du USD/MXN
Alors que le peso mexicain évolue à proximité de ses plus hauts de dix ans et que la paire USD/MXN reste étroitement autour de 16,94, les traders de dérivés disposent d’une configuration favorable pour exploiter la volatilité à court terme. Nous recommandons aux opérateurs sur options d’envisager des « put spreads » de maturité courte sur USD/MXN afin de tirer parti de la dynamique baissière persistante. Dans la mesure où l’indice de force relative (RSI) évolue autour de 31, signalant des conditions de survente, il convient de se préparer à de modestes rebonds techniques avant une reprise de la tendance baissière.
Rationnel fondamental et positionnement tactique
Le soutien fondamental au peso demeure extrêmement solide, porté par le différentiel de taux d’intérêt avantageux du Mexique. Historiquement, Banxico a maintenu son taux directeur nettement au-dessus de celui de la Réserve fédérale, avec des écarts dépassant souvent 500 points de base ces dernières années. Cet important écart de rendement continue d’alimenter le « carry trade » sur le MXN, rendant les positions longues peso via des dérivés particulièrement attractives pour les investisseurs en quête de rendement.
Notre scénario favorable au peso est en outre conforté par des données macroéconomiques robustes, dont l’excédent du compte courant mexicain de 8,9 milliards de dollars au T2 2026. Par ailleurs, les entrées de devises sont soutenues par des niveaux de transferts des expatriés (remittances) résilients, qui ont historiquement atteint des records de plus de 63 milliards de dollars par an et continuent de fournir un socle de liquidité. Nous pouvons exploiter ces fondamentaux en vendant des options d’achat couvertes (« covered calls ») sur USD/MXN afin d’encaisser de la prime tant que la paire reste plafonnée sous la résistance à 17,33.
Dans les prochaines semaines, il faudra surveiller de près la publication du PCE « core » et le discours très attendu du président de la Fed Kevin Warsh à Jackson Hole. Si les données d’inflation américaines surprennent à la hausse, cela pourrait déclencher un rebond temporaire du USD/MXN vers la barrière de la ligne de tendance descendante, proche de 17,36. Nous considérons de tels rebonds correctifs comme des points d’entrée à forte probabilité pour initier de nouvelles positions vendeuses, avec pour objectif final un mouvement vers le plancher de support structurel historique situé autour de 15,49.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
