Le NZD/USD s’est rapproché de 0,5700 jeudi, alors que le dollar américain s’est assoupli après des statistiques américaines sur l’emploi plus faibles, qui ont conduit le marché à réévaluer la trajectoire de politique monétaire de la Réserve fédérale. Les créations d’emplois non agricoles ont augmenté de 57 000 en juin, contre des attentes autour de 110 000, et le chiffre de mai a été révisé en baisse à 129 000 contre 172 000, signalant un essoufflement de la dynamique d’embauche. Le taux de chômage a reculé à 4,2 %, même si le taux de participation a baissé à 61,5 %, son plus bas niveau depuis 2021. Le salaire horaire moyen a progressé de 3,5 % sur un an, maintenant au premier plan les risques d’inflation tirée par les salaires, même si le chiffre « headline » de l’emploi a réduit les anticipations d’une hausse des taux de la Fed à court terme.

La Chine demeure un facteur externe déterminant pour le dollar néo-zélandais via la demande commerciale, avec une attention portée au PMI des services RatingDog en Chine après la hausse de mai à 54,4 contre 52,6, soit la plus forte expansion en trois mois. Sur le plan technique, la paire s’échangeait à 0,5694, sous la moyenne mobile simple (SMA) 100 périodes à 0,5729 mais au-dessus de la SMA 20 périodes à 0,5673, avec un RSI autour de 61. Les résistances se situent à 0,5699, 0,5705, 0,5718, 0,5729, puis 0,5907, 0,5930 et 0,5965, tandis que les supports se trouvent à 0,5690 et 0,5673.

Données US sur l’emploi et implications pour la politique de la Fed

Au vu de la faiblesse inattendue du rapport sur l’emploi aux États-Unis, nous estimons que la trajectoire de la Réserve fédérale est fondamentalement modifiée. L’ajout de seulement 57 000 emplois en juin, très en deçà des estimations, rend une hausse de taux à court terme hautement improbable. Cela réduit sensiblement l’attrait du dollar américain, créant des opportunités sur des paires de devises comme le NZD/USD.

La situation rappelle des schémas historiques où des écarts importants sur les NFP ont précédé des périodes prolongées de faiblesse du dollar, comme cela a été observé sur plusieurs trimestres après le ralentissement de 2008. Le contexte actuel est renforcé par des données récentes montrant des prévisions de croissance du PIB américain au T2 ramenées à 1,8 % et une inflation sous-jacente qui se modère légèrement plus vite que prévu. Cette tendance suggère que le ralentissement du marché du travail n’est pas un événement isolé, mais s’inscrit dans un refroidissement économique plus large.

Stratégie de trading et niveaux techniques clés

Pour les prochaines semaines, nous pensons que l’achat d’options d’achat (calls) sur NZD/USD constitue une stratégie simple pour capter un potentiel haussier avec un risque défini. Se concentrer sur des prix d’exercice proches de la zone de résistance à 0,5729 pourrait offrir de la valeur si le dollar américain poursuit son repli. L’augmentation de la volatilité de marché après le rapport sur l’emploi rend également les primes d’options plus attractives pour les vendeurs de protection à la baisse.

Nous nous positionnons en vue d’une possible cassure au-dessus du plafond clé à 0,5705, ce qui pourrait déclencher un mouvement plus ample vers la zone des 0,5900. Un bull call spread pourrait être une manière efficiente de jouer ce scénario, en limitant le coût initial tout en ciblant un mouvement au-delà des résistances immédiates. Cette stratégie profite d’une progression graduelle du NZD/USD au cours des prochaines semaines.

Toutefois, nous devons rester prudents quant à l’influence de la Chine sur le dollar néo-zélandais. La prochaine publication du PMI des services RatingDog en Chine est un point de données critique, car un ralentissement de la demande chinoise pourrait facilement plafonner la hausse du Kiwi malgré une faiblesse généralisée du dollar. Un chiffre décevant en provenance de Chine nous conduirait à couvrir nos positions haussières.

Notre focus immédiat porte donc sur la capacité du NZD/USD à franchir la résistance technique de la SMA 100 périodes autour de 0,5729. Un mouvement net au-dessus de ce niveau confirmerait l’élan haussier et indiquerait que de nouveaux gains sont probables. À l’inverse, un échec sous cette barrière suggérerait que la surprise sur les données américaines n’a pas suffi à modifier la tendance de la paire.

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