Baker Hughes a publié un nombre de plateformes pétrolières actives aux États-Unis de 452, contre un consensus de 451. Cette mise à jour place le total à 1 unité au-dessus des attentes.
La production de schiste américaine reste plus résiliente que prévu
Le dernier pointage Baker Hughes ressort à 452, légèrement au-dessus des 451 attendues. Si cela confirme la discipline des producteurs de schiste américains par rapport aux niveaux de plus de 500 observés l’an dernier, cela suggère aussi que la production domestique demeure remarquablement résiliente. Les intervenants sur les dérivés devraient interpréter ce léger dépassement comme un signal que les tensions d’offre ne se dissiperont pas aussi vite que certains baissiers l’espéraient.
Stratégie de trading dans un contexte de production stable et de demande mondiale atone
Avec un WTI (West Texas Intermediate) évoluant autour de 70 dollars le baril, le marché arbitre entre une production américaine stable et une demande mondiale en berne. À titre d’exemple, de récentes données douanières mondiales ont montré une baisse marquée des importations chinoises de brut, en recul de près de 7% sur un an. Nous estimons que ce contexte macroéconomique instaure un plafond solide pour les prix du pétrole, les maintenant vraisemblablement cantonnés au milieu des 70 dollars dans les semaines à venir.
Compte tenu de cette fourchette étroite, nous recommandons aux traders d’options de privilégier des stratégies de collecte de prime, telles que les iron condors ou les spreads de crédit. Pour les traders sur futures, vendre les rebonds à proximité des résistances majeures situées entre 74 et 75 dollars apparaît comme une configuration à forte probabilité. Il convient également de surveiller la volatilité implicite des contrats WTI, qui reste relativement faible, permettant de se couvrir à moindre coût via des puts de protection pour les détenteurs de positions longues.
Historiquement, lorsque le nombre de plateformes se stabilise proche de ces plus bas pluriannuels, les prix du pétrole ont davantage tendance à consolider qu’à s’extraire par une cassure. Les opérateurs doivent se préparer à une phase d’érosion à faible volatilité sur le complexe énergétique jusqu’en octobre. Nous conseillons de conserver des tailles de position prudentes, alors que la saison de maintenance des raffineries commence à rogner la demande domestique de brut.
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