Une pause dans les tensions entre les États-Unis et l’Iran n’a pas suffi à propulser les actions américaines à la hausse une fois la séance de New York lancée, les premiers gains étant mis à profit pour réduire l’exposition aux valeurs technologiques. Le Nasdaq 100 a reculé à son plus bas niveau depuis début mai, un mouvement accentué par une baisse de 3 % de Nvidia. La volatilité menée par la tech a éclipsé tout soulagement lié à l’accalmie géopolitique, tandis que le calendrier chargé d’événements de marché cette semaine a limité l’appétit pour la prise de risque.
Les actions européennes ont fait preuve de davantage de stabilité, aidées par le repli des prix du pétrole, qui soutient le sentiment de la région à mesure que le brut recule. Toutefois, la pérennité de cette résilience reste incertaine compte tenu de la réputation d’août en matière de volatilité. L’attention se tourne vers une série de publications de résultats des grandes valeurs technologiques, qui devraient être jugées à l’aune des récents chiffres d’Alphabet.
Faiblesse du Nasdaq et stratégie sur dérivés dans un contexte de volatilité accrue
Il faut reconnaître que l’incapacité de l’accalmie géopolitique à déclencher un rebond boursier constitue un signal d’alerte majeur pour le marché. Alors que le Nasdaq 100, fortement exposé à la tech, a déjà cédé près de 10 % par rapport à ses récents sommets, nous conseillons aux opérateurs sur dérivés de ne pas se précipiter pour revenir à l’achat sur les actions. Il convient plutôt de privilégier l’achat de puts de protection ou l’utilisation de spreads baissiers de puts (bear put spreads) afin de se couvrir contre un repli supplémentaire des géants technologiques jugés surévalués.
Avec des leaders de marché comme Nvidia enregistrant des baisses marquées de 3 % en une seule séance, la volatilité implicite s’emballe. Il est opportun de tirer parti de cet environnement en vendant des spreads de calls hors de la monnaie pour encaisser des primes élevées, plutôt que d’essayer d’anticiper un point bas de marché. Historiquement, lorsque des publications de résultats technologiques très attendues ne répondent pas à des attentes déjà élevées, les variations quotidiennes du Nasdaq peuvent facilement dépasser 2 %, rendant les stratégies à risque défini essentielles.
Résilience des marchés européens et stratégies face à la volatilité d’août
Même si les indices européens se maintiennent grâce au repli du Brent vers 75 dollars le baril, nous estimons que cette stabilité pourrait être de courte durée. Nous recommandons de recourir à des straddles acheteurs (long straddles) sur les grands indices européens afin de profiter des mouvements brusques de prix que nous anticipons avec le retour de la volatilité en août. Historiquement, août figure parmi les mois les plus turbulents pour les marchés mondiaux, l’indice de volatilité CBOE (VIX) affichant en moyenne un pic notable sur cette fenêtre saisonnière.
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