Les replis de l’or et de l’argent ont pesé sur le FTSE 100, les valeurs minières fermant la marche. Le ton plus faible sur les métaux précieux a mis sous pression Endeavour Mining et Fresnillo, laissant l’indice en manque d’élan et peinant à prolonger sa progression vers 11 000. Les actions européennes ont également peu avancé, le rallye initial s’essoufflant alors même que les États-Unis et l’Iran se préparaient à reprendre les discussions.
Aux États-Unis, une semaine de cotation écourtée s’est ouverte sur une fragilité persistante des valeurs technologiques. Amazon a gagné 5 %, mais la hausse plus large du secteur s’est estompée, tandis que le Dow repassait au-dessus de 52 000 en début de séance. Les marchés ont aussi suivi la géopolitique, l’attention se portant sur les efforts visant à apaiser les tensions entre Washington et Téhéran avant le jour férié du 4 juillet.
Faiblesse des métaux précieux et dynamique du marché britannique
Nous observons de nouvelles baisses de l’or et de l’argent, ce qui met sous pression le FTSE 100. Avec un cours de l’or récemment repassé sous 2 850 dollars l’once, nous nous attendons à ce que des valeurs minières comme Fresnillo et Endeavour Mining continuent de sous-performer à court terme. Cela suggère que la vente d’options d’achat hors de la monnaie sur ces titres pourrait constituer une stratégie prudente pour générer des revenus, car nous ne voyons pas de catalyseur susceptible de provoquer un rebond significatif.
L’indice britannique dans son ensemble semble également à bout de souffle, peinant à préserver ses niveaux autour de 8 450 points. La récente décision de la Banque d’Angleterre de maintenir ses taux, en invoquant une inflation salariale persistante désormais à 4,2 %, a plafonné l’enthousiasme pour les actions domestiques. Pour les intervenants sur dérivés, ce marché en range se prête à des stratégies comme les « iron condors » sur l’indice FTSE 100, qui peuvent tirer parti d’une faible volatilité et d’une absence de direction claire.
Rotation sectorielle aux États-Unis et perspectives de volatilité
Aux États-Unis, nous constatons une divergence nette : les valeurs industrielles font preuve de solidité tandis que la technologie peine. Le Dow Jones Industrial Average a progressé de près de 2 % ce mois-ci, alors que le Nasdaq 100, très exposé aux valeurs technologiques, fait du surplace, signe d’une rotation au détriment des secteurs de croissance. Cet environnement pourrait favoriser l’achat d’options de vente de protection sur un ETF technologique comme le QQQ afin de se couvrir contre un nouveau repli de ce compartiment.
La volatilité de marché reste globalement très contenue, l’indice VIX se maintenant autour de 14, un niveau inédit depuis la fin de l’an dernier. Cela traduit une forme de complaisance des investisseurs, en partie liée à un contexte géopolitique relativement apaisé depuis le dernier sommet du G7. Une volatilité aussi faible rend les options de protection de long terme moins coûteuses, offrant un moyen efficient d’assurer les portefeuilles contre d’éventuels chocs inattendus durant les mois d’été.
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