Le DJIA s’échangeait autour de 52 750, en baisse d’environ 450 points, soit 0,85 %, après que le commandement central américain (CENTCOM) a confirmé des frappes visant des cibles du Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) à l’intérieur de l’Iran, effaçant un rebond au-dessus de 53 000 qui s’était essoufflé avant 53 200. Deux pétroliers, l’un saoudien et l’autre appartenant à un armateur sud-coréen, ont été touchés dans le détroit d’Ormuz, et l’enchaînement des événements sous 48 heures a modifié la formation des prix, la production du Golfe persique tournant autour des deux tiers des niveaux d’avant-guerre et le pétrole brut étant de nouveau recherché. Les statistiques domestiques publiées mardi n’ont pas suffi à stabiliser l’appétit pour le risque, les marchés arbitrant entre l’impulsion inflationniste du conflit et un durcissement des conditions financières.
L’ISM manufacturier a ressorti à 54,6 en août, contre 55,2 attendu et 55,6 en juillet, tandis que les nouvelles commandes reculaient à 53,7 après 56,7 et que l’emploi fléchissait à 51,2 après 52,8 ; les offres d’emploi (JOLTS) de juillet s’établissaient à 7,271 millions, contre 7,3 millions attendus. La composante des prix payés est restée à 71,1 pour un deuxième mois, sous un consensus à 72, alors que le 10 ans atteignait 4,78 %, le 30 ans approchait 5,30 % et le 2 ans évoluait autour de 4,34 %, sur fond de baisse des titres européens et japonais de maturité courte. Les anticipations de taux se sont ajustées : septembre est désormais valorisé à près de 68 % pour une hausse, contre environ 35 % avant Jackson Hole ; octobre à 95 % pour une fourchette 3,75 %–4,00 % ou plus ; janvier à 81 % pour la borne haute ; et les réunions de 2027 impliquent 4,00 %–4,25 % ou au-delà. Les prochaines publications incluent l’emploi privé (48K contre 44K), les commandes à l’industrie (0,7 % m/m après -0,3 %), l’ISM services (54,3 contre 54,1 ; prix 70,3 ; emploi 47,4) et, vendredi, les créations d’emplois (58K après -23K), le chômage à 4,1 % et les salaires à 0,3 % m/m contre 0,1 % ainsi que 3 % a/a contre 3,2 %. Les niveaux techniques cités font état de résistances à 53 000, puis 53 250, 53 500 et un record proche de 54 750, avec un support vers 52 750, la moyenne mobile exponentielle (EMA) 50 jours autour de 52 700, puis 52 500 et 52 000, et l’EMA 200 jours près de 50 000 ; le Stoch RSI se situait autour de 34 en quotidien et d’environ 14 en intraday.
Volatilité du marché de l’énergie et couverture stratégique
Nous évoluons dans un environnement très volatil, les frappes américaines sur des cibles du CGRI en Iran menaçant un axe majeur de l’approvisionnement énergétique mondial. Environ 20 % de la consommation quotidienne mondiale de liquides pétroliers transite par le détroit d’Ormuz ; le Brent s’est rapproché de la zone 85–90 dollars, ce qui renchérit les coûts d’intrants. Les opérateurs sur dérivés devraient se préparer à une inflation alimentée par l’énergie en se couvrant via des options d’achat (call) longues sur le Brent.
La hausse du rendement du Treasury à 10 ans, récemment monté à 4,78 %, constitue un vent contraire marqué pour les valorisations actions. Historiquement, lorsque le 10 ans a dépassé 4,7 % fin 2023, cela a déclenché une correction rapide de 10 % sur l’ensemble du marché actions. Nous recommandons l’achat d’options de vente (put) à échéance courte sur le Dow Jones Industrial Average, afin de profiter d’un test par l’indice de sa moyenne mobile à 50 jours autour de 52 700.
Taux, inflation et positionnement tactique avant les prochaines données
Les contrats à terme sur taux intègrent désormais une probabilité de 68 % d’une hausse lors de la réunion du 16 septembre, en nette hausse par rapport à 35 % avant Jackson Hole. Ce virage plus restrictif est alimenté par des indicateurs d’inflation persistants, comme l’ISM « prix payés » d’août restant obstinément stable à 71,1. Nous conseillons d’exploiter ce biais restrictif en utilisant des spreads de vente (bear put spreads) sur des secteurs actions très endettés et sensibles aux taux.
Les données ISM services à venir et le rapport sur l’emploi de vendredi seront les catalyseurs décisifs de la direction du marché cette semaine. Si la composante « prix payés » des services demeure élevée, à l’image de sa dernière lecture à 70,3, cela devrait verrouiller une hausse de taux en septembre. Nous suggérons de recourir à des stratégies de straddle sur les ETF d’indices majeurs afin de tirer parti de la forte volatilité attendue autour de ces publications à fort enjeu.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
