Le Dow Jones Industrial Average (DJIA) évoluait mercredi juste au-dessus de 51 500 points, en baisse de 576 points, soit -1,11 %, lors de sa séance la plus faible du mois, après que la Réserve fédérale a relevé son taux directeur de 25 points de base à 3,75–4,00 %. Les actions américaines ont désormais reculé lors de cinq journées consécutives de décision de la Fed cette année, cédant en moyenne 1,5 % à chaque fois, soit la plus longue série depuis une séquence de sept qui s’était achevée en 2018. Avec un durcissement de la politique monétaire, le mouvement se répercute sur les 30 composantes via la hausse du coût de la dette à taux variable, tandis que la marge nette d’intérêt des banques peut s’élargir, notamment chez JPMorgan (JPM) et Goldman Sachs (GS), ce qui laisse un effet agrégé contrasté, mais un impact sur les valorisations sensible au ton des indications prospectives.
Les projections de la Fed situent désormais le taux à 4,1 % à la fin de cette année et encore à 4,1 % à la fin de l’an prochain, seuls quatre des 18 responsables anticipant une baisse d’ici là. Sur le plan graphique, une résistance se situe autour de 51 750 puis 52 000, tandis que la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours se trouve près de 52 700 ; le support se situe juste sous 51 500, puis sur la base de fin juin vers 51 300, avec 51 000 au-delà. Les indicateurs de momentum restent également atones : le Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) quotidien recule depuis environ 32, tandis qu’une clôture au-dessus de 52 250 invaliderait le scénario baissier.
Stratégies de trading baissières pour un marché orienté à la baisse
À la suite du relèvement des taux de la Réserve fédérale à 3,75–4,00 %, nous estimons que les traders sur dérivés devraient se positionner en vue d’une poursuite des pressions baissières sur le Dow Jones Industrial Average. L’indice n’ayant pas réussi à conserver le seuil des 52 000 points et les indicateurs de momentum s’orientant à la baisse, la voie de la moindre résistance demeure nettement biaisée vers le repli. Historiquement, septembre est le mois le plus défavorable de l’année pour les grands indices, le Dow affichant en moyenne une baisse d’environ 1,2 % sur les dernières décennies, ce qui renforce notre prudence.
Dans ce contexte, nous recommandons de mettre en place des stratégies options baissières, telles que l’achat de puts proches du prix d’exercice à la monnaie (near-the-money), ou la construction de bear call spreads avec un plafond de résistance à 52 250. Notre objectif principal à la baisse pour ces opérations est le plancher de support de fin juin, autour de 51 300. Si la pression vendeuse s’intensifie et que l’indice passe sous ce plancher, nous anticipons un repli rapide vers le niveau psychologique majeur des 51 000.
Gestion du risque et couverture de volatilité dans un contexte de politique restrictive
La prévision de la Fed de maintenir les taux à 4,1 % jusqu’à l’an prochain implique que les coûts d’emprunt des entreprises resteront élevés, ce qui, historiquement, comprime les marges bénéficiaires des sociétés. Cet environnement de politique restrictive provoque souvent une hausse de l’indice de volatilité CBOE (VIX), qui progresse fréquemment lors des automnes à tonalité hawkish. Pour en tirer parti, on peut également envisager l’achat d’options d’achat (calls) sur la volatilité à long terme afin de couvrir les portefeuilles actions existants contre des décrochages soudains.
Pour gérer le risque efficacement, il convient de surveiller de près le niveau d’invalidation. Une clôture journalière au-dessus de 52 250 annulerait totalement notre biais baissier et signalerait que les acheteurs ont repris la main. D’ici là, toute brève reprise technique en direction de 51 750 devrait être considérée comme une opportunité d’initier de nouvelles positions vendeuses.
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