Le dollar américain s’est raffermi après la publication d’un CPI conforme aux attentes, alors que le positionnement de marché penchait vers une surprise haussière. L’inflation « headline » a augmenté de 0,1% sur un mois et le CPI sous-jacent de 0,2%, mais le billet vert a terminé la séance en hausse, les anticipations de taux ne s’ajustant que modestement et une partie des positions longues étant reconstituée. L’inflation sous-jacente a été décrite comme évoluant sur un rythme annualisé de 1,6% sur trois mois, tandis que la trajectoire implicite de la politique monétaire américaine restait restrictive et a contribué à contenir la volatilité du FX avant le symposium de Jackson Hole.
Perspectives de politique monétaire de la Fed et anticipations de taux
Les anticipations concernant la Fed sont restées orientées « hawkish » malgré des données récentes ayant retranché 5 pdb au pricing du FOMC de septembre ; 9 pdb de resserrement restent implicites pour cette réunion, et la courbe continue d’intégrer une hausse complète de 25 pdb en décembre. L’attention se porte désormais sur les minutes du FOMC de la semaine prochaine et la publication du PPI du jour, d’autres statistiques de second rang étant également surveillées pour orienter le dollar à court terme.
Évolutions géopolitiques et sentiment de marché
Par ailleurs, les développements dans le Golfe, y compris les négociations sur le détroit d’Ormuz, ont été signalés comme un possible facteur de marché via le sentiment de risque global.
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