Le dollar américain s’est assoupli sur plusieurs paires les 29 et 30 juillet après que la Réserve fédérale a maintenu ses taux à 3,5 %–3,75 %. Les marchés intégraient toujours, via CME FedWatch, une probabilité d’environ un tiers d’une hausse jusqu’à la décision, et trois membres du FOMC ont dissidé en faveur d’un resserrement. Les anticipations d’un mouvement le 16 septembre demeuraient, tandis que la probabilité implicite s’est hissée à près de 60 % ; l’attention se porte désormais sur le rapport NFP du 7 août et l’inflation de juillet le 12 août. La première estimation du PIB américain du T2 a ressorti à 1,5 % contre 2,1 % attendu et 2,1 % au T1, avec un ralentissement de l’investissement et des dépenses publiques compensé par une consommation plus ferme. Les importations ont progressé tandis que les exportations se sont tassées, et le chiffre de 1,5 % devrait être révisé. Dans le Golfe, les pourparlers de paix restaient dans l’impasse alors que les États-Unis ont frappé des cibles en Iran ; le pétrole léger américain s’est maintenu autour de 80–85 dollars.
La livre sterling a rebondi depuis environ 1,327 dollar après que le MPC de la Banque d’Angleterre a voté à 6 contre 3 pour un statu quo à 3,75 %, plutôt que le consensus à 7 contre 2. Les opérateurs ont également suivi des niveaux techniques, dont la MMS (SMA) 20 jours, avec les MMS 100 et 200 jours au-dessus, tandis que l’ATR et les volumes évoluaient peu. L’USD/CAD a reculé, alors même que la Banque du Canada signalait un reflux de l’inflation ; les risques de droits de douane et la demande de valeur refuge restaient à l’esprit. Un « death cross » 20/50 jours et une zone de support à 1,40 dollar étaient surveillés, ainsi que 1,425 dollar comme repère de moyen terme à l’approche des chiffres de l’emploi du 7 août.
—Liquidité estivale et principaux rendez-vous de données américaines
À l’approche du mois d’août, historiquement plus calme, nous conseillons aux traders de produits dérivés de se préparer à une liquidité de marché plus faible, qui recule généralement de 10 % à 15 % pendant la période des congés d’été. Malgré ce ralentissement saisonnier, l’attention doit rester focalisée sur le rapport sur l’emploi non agricole (NFP) du 7 août et les données d’inflation du 12 août. Ces rendez-vous clés devraient largement orienter la trajectoire du dollar après son repli consécutif à la décision de la Fed de maintenir ses taux à 3,5 %–3,75 %.
Niveaux techniques GBP/USD et USD/CAD et impact du marché de l’énergie
Sur le GBP/USD (Cable), nous suggérons de surveiller la moyenne mobile simple (MMS/SMA) 20 jours, alors que la paire rebondit depuis son récent point bas proche de 1,327 dollar. Depuis que la Banque d’Angleterre a affiché une tonalité plus restrictive avec un vote surprise de 6–3 pour le statu quo à 3,75 %, la livre a trouvé un solide soutien, même si une résistance dynamique importante se situe plus haut au niveau des MMS 100 et 200 jours. Nous recommandons de placer des stop-loss serrés sur les positions longues en sterling, toute escalade dans le Golfe pouvant rapidement raviver la demande de valeur refuge en faveur du billet vert.
Nous observons un schéma similaire d’évolution en range sur l’USD/CAD, qui teste actuellement le support psychologique clé de 1,40 dollar. Historiquement, l’USD/CAD attire de solides acheteurs à proximité de ce seuil, et la divergence de politique monétaire entre la Fed et une Banque du Canada plus accommodante soutient notre objectif de moyen terme à 1,425 dollar. Les traders pourraient privilégier des achats sur repli près de 1,40 dollar, en particulier si la double publication sur l’emploi du 7 août aux États-Unis et au Canada tourne à l’avantage de l’économie américaine.
Il convient également de suivre de près les marchés de l’énergie, où le pétrole léger américain se maintient entre 80 et 85 dollars le baril sur fond de tensions militaires persistantes dans le Golfe. Cette stabilité des prix suggère que, malgré des risques géopolitiques toujours présents, les anticipations d’inflation en vue de la réunion de la Fed du 16 septembre restent pour l’heure contenues. Alors que le marché intègre actuellement une probabilité de 60 % d’une hausse de taux en septembre, tout pic soudain des prix du pétrole pourrait rapidement modifier ces anticipations et déclencher des mouvements marqués sur les dérivés de change.
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