Le dollar américain a reculé lors de la séance américaine de mercredi après que la Réserve fédérale a maintenu ses taux inchangés, le FOMC laissant la fourchette cible des fed funds à 3,50 %–3,75 % par un vote de 9 contre 3. La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, et la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, ont préféré une hausse de 25 points de base. La Fed a indiqué que l’activité progresse à un rythme solide, tandis que l’inflation reste élevée, en partie en raison de chocs d’offre liés à l’énergie. Le DXY a cédé environ 0,5 % à près de 100,90, tandis que les rendements ont reculé ; sur la séance, le dollar a perdu 0,67 % face à l’euro et 0,48 % contre la livre, mais a gagné 0,32 % face au dollar australien.
L’EUR/USD a avancé d’environ 0,7 % vers 1,1470, et le GBP/USD a progressé d’environ 0,5 % vers 1,3360, alors que les marchés se tournaient vers la décision de la Banque d’Angleterre, attendue avec un statu quo du Bank Rate à 3,75 %. L’USD/JPY a cédé environ 0,2 % à près de 163,50, tandis que l’AUD/USD a reculé d’environ 0,4 % vers 0,6945 ; les permis de construire australiens de mai ont diminué de 1,1 %. Le WTI a bondi de plus de 7 % à environ 85 dollars le baril, et l’or a gagné environ 0,7 % à près de 4 056 dollars l’once troy. Les statistiques américaines attendues incluent le PIB du T2, vu à 2,1 %, le PCE de base à 0,2 % sur un mois et 3,3 % sur un an, les inscriptions au chômage à 200 000 contre 187 000, ainsi que les revenus et dépenses des ménages, tous deux attendus à 0,3 %.
La division au sein de la Fed alimente la volatilité des devises et des matières premières
Alors que la Réserve fédérale maintient ses taux à 3,50 %–3,75 %, nous observons un affaiblissement de l’indice du dollar américain, qui a récemment reculé de 0,5 % à 100,90. Historiquement, lorsque la Fed affiche des divergences internes — comme le vote partagé 9–3 d’aujourd’hui — la volatilité de marché tend à augmenter, les opérateurs s’interrogeant sur l’orientation de la prochaine réunion de politique monétaire. Nous recommandons aux traders sur dérivés d’acheter des options de vente (puts) à court terme sur le dollar américain (USD) ou des options d’achat (calls) longues sur l’euro (EUR/USD) en amont des publications du PIB de la zone euro et de l’inflation PCE aux États-Unis.
Avec un or à un sommet inédit proche de 4 056 dollars l’once, la demande de valeur refuge domine clairement le marché. La baisse des rendements des Treasuries américains, qui ont reculé après la décision de la Fed, réduit historiquement le coût d’opportunité de détention des métaux précieux non rémunérateurs. Nous suggérons de s’exposer via des contrats à terme longs sur l’or ou des options d’achat afin de capter une poursuite de la dynamique haussière, alimentée par les risques géopolitiques et un billet vert en repli.
Stratégies énergie et devises sur fond de tensions géopolitiques
Le bond spectaculaire de 7 % du West Texas Intermediate (WTI) à 85 dollars le baril illustre la rapidité avec laquelle les tensions géopolitiques au Moyen-Orient peuvent perturber l’offre énergétique mondiale. De récents rapports faisant état de frappes militaires en Irak et en Jordanie font écho à des crises énergétiques passées, comme le pic pétrolier de 2022 lorsque les prix avaient dépassé 120 dollars, rappelant le potentiel de hausses soudaines. Pour protéger les portefeuilles contre une nouvelle escalade, nous devrions accumuler des options d’achat hors de la monnaie (out-of-the-money) sur le brut WTI.
Le yen japonais reste proche de ses plus bas de plusieurs décennies face au dollar, à 163,50, offrant un cas classique de stratégie sur volatilité alors que les traders surveillent les prochaines données d’inflation à Tokyo. Parallèlement, des perspectives d’inflation plus modérées en Australie réduisent fortement la probabilité d’une nouvelle hausse des taux de la banque centrale, mettant le dollar australien sous forte pression. Nous conseillons d’exploiter cette divergence en prenant des positions vendeuses sur l’AUD contre l’euro ou en mettant en place des straddles de volatilité sur le JPY afin de capter d’éventuels mouvements brusques de marché.
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