Le dollar canadien a prolongé ses pertes pour une deuxième séance, alors même que le dollar américain, valeur refuge, s’est affaibli dans un mouvement « risk-on » après une trêve entre les États-Unis et l’Iran. L’USD/CAD évoluait juste sous ses plus hauts de deux semaines à 1,1411, l’effet négatif de la baisse des prix du pétrole l’emportant sur la faiblesse plus générale du billet vert. Le CAD a été lundi la devise majeure la moins performante, alors que le rallye de soulagement sur les marchés mondiaux a maintenu la devise américaine sous pression face à la plupart de ses pairs.
Le brut a ouvert en baisse, les opérateurs privilégiant une voie diplomatique susceptible de rétablir une circulation pétrolière plus fluide. Le Brent a cédé plus de 10 dollars par rapport aux sommets de la semaine dernière, autour de 85,00 $, tandis que le WTI a décroché de concert à 82,00 $, pénalisant une devise étroitement liée aux exportations d’énergie. Avec un agenda clairsemé lundi, l’attention se tourne vers la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale jeudi, où les marchés intègrent une probabilité proche de 33 % d’une hausse de taux, même si un statu quo demeure le scénario central ; l’orientation future et les commentaires de Warsh lors de la conférence de presse devraient guider la trajectoire du dollar à court terme. Plus tard, la dernière mise à jour de l’Atlanta Fed GDPNow, intégrant les données de juin sur les commandes de biens durables, est attendue.
Volatilité de l’USD/CAD et stratégies sur options
Nous suggérons aux traders de dérivés de se préparer à une hausse de la volatilité sur la paire USD/CAD en se concentrant sur des stratégies d’options de court terme. Avec un taux de change oscillant près de 1,1411, l’achat de straddles ou de strangles à courte échéance pourrait permettre de tirer parti de mouvements brusques dans un sens comme dans l’autre. Historiquement, lorsque les prix du pétrole enregistrent des baisses à deux chiffres sur une semaine, le dollar canadien subit une pression baissière persistante qui dure généralement quinze à vingt jours.
Pour se couvrir contre une nouvelle baisse du dollar canadien, nous recommandons d’acheter des options call USD/CAD avec des prix d’exercice légèrement au-dessus de 1,1450. Étant donné que le Canada tire environ 20 % de ses recettes totales d’exportation du pétrole, la chute soudaine du Brent à 85,00 $ et du WTI à 82,00 $ détériore fortement les perspectives du huard. Cette faiblesse des matières premières, combinée à une probabilité d’environ 33 % d’une hausse des taux de la Fed ce jeudi, rend des puts de protection sur le CAD particulièrement attrayants actuellement.
Opportunités sur les futures pétroliers et configurations de cassure sur l’USD
Nous devrions également envisager de négocier des options sur futures de pétrole brut afin de profiter de la récente baisse de 10 dollars. La volatilité implicite sur les marchés de l’énergie grimpe souvent après des changements géopolitiques soudains, comme la trêve récente, ce qui renchérit les primes d’options. Nous pouvons vendre des options put hors de la monnaie sur le WTI à proximité du support de 78,00 $ pour encaisser une prime, en pariant sur une stabilisation des prix après cette vente initiale de soulagement.
Enfin, il convient de surveiller de près les prochaines données américaines de PIB et le communiqué de politique monétaire de la Réserve fédérale jeudi. Si la Fed conserve un biais restrictif tandis que les signaux de croissance américaine restent robustes, le dollar devrait se renforcer, propulsant l’USD/CAD au-delà de ses plus hauts actuels de deux semaines. Les traders peuvent envisager des bull call spreads à effet de levier sur l’USD afin de limiter le risque tout en se positionnant pour une éventuelle cassure.
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