Le dollar australien s’est apprécié face au dollar américain lundi, l’AUD/USD gagnant plus de 0,35% et repassant au-dessus de 0,7000 après des commentaires du ministre iranien des Affaires étrangères qui ont ravivé la perspective d’une désescalade et contribué à faire refluer le pétrole depuis des plus hauts d’un mois. Les États-Unis ont poursuivi leurs frappes contre l’Iran pour une neuvième journée consécutive après la mort de soldats américains lors d’attaques ce week-end attribuées à l’Iran, mais le sentiment de marché s’est amélioré sur le compartiment des changes à risque, des efforts de médiation en vue de reprendre les discussions ayant été évoqués. Le dollar américain est resté sous pression après la publication de l’IPC de juin puis des données de PPI, qui ont signalé une désinflation plus rapide que prévu, atténuant les anticipations d’une hausse de taux de la Réserve fédérale en juillet.
En Australie, la Banque de réserve d’Australie (RBA) a marqué une pause en juin après trois relèvements plus tôt dans l’année et a signalé une approche attentiste, même si la reprise des hostilités et des coûts de l’énergie plus fermes pourraient raviver l’argument en faveur d’une quatrième hausse en 2024. La RBA vise une inflation de 2–3% et peut aussi ajuster les conditions de crédit via un assouplissement ou un resserrement quantitatif. Au-delà des taux, l’AUD est influencé par la dynamique économique chinoise et par les prix des matières premières comme le minerai de fer, première exportation du pays avec 118 milliards de dollars par an selon les données 2021, ainsi que par les évolutions de la balance commerciale et l’appétit global pour le risque.
Scénario haussier à court terme et « playbook » sur dérivés
Avec un AUD/USD qui repasse au-dessus du seuil clé de 0,7000 et affiche une figure d’engloutissement haussier, nous y voyons un point d’entrée privilégié pour des acheteurs de dérivés à court terme. Ce regain soudain de momentum haussier est largement soutenu par l’apaisement des tensions au Moyen-Orient et par le recul des prix du brut, retombés depuis leurs récents sommets d’un mois. Nous suggérons aux traders de privilégier des options d’achat (calls) de maturité courte ou des positions longues sur contrats à terme afin de profiter de cette vague immédiate de « risk-on ».
Notre analyse est également étayée par des données d’inflation américaines faibles : les derniers chiffres d’IPC ont ralenti plus vite qu’attendu et ont entraîné le Dollar Index vers la zone des 101,00 points. Historiquement, lorsque la Réserve fédérale est perçue comme en pause tandis que d’autres banques centrales font face à des pressions inflationnistes domestiques persistantes, le dollar australien surperforme. Les opérateurs sur dérivés peuvent tirer parti de cette divergence en vendant des futures sur le dollar américain contre l’AUD.
Volatilité liée aux événements et soutien des matières premières
En regardant vers jeudi, il faut se préparer à une volatilité accrue, l’Australie publiant ses dernières données sur l’emploi et l’activité des entreprises. Des chiffres de l’emploi plus robustes que prévu pourraient contraindre la Banque de réserve d’Australie à renoncer à sa pause de juin et à procéder à une quatrième hausse de taux cette année. Pour négocier cet événement à fort impact de manière plus prudente, nous recommandons l’utilisation de straddles sur options afin de capter une rupture marquée dans un sens comme dans l’autre.
Enfin, il convient de surveiller de près les prix du minerai de fer, qui se sont récemment stabilisés autour de 110 dollars la tonne, portés par une demande régulière des aciéries chinoises. L’Australie étant un grand exportateur de matières premières, cette fermeté des prix améliore directement la balance commerciale du pays et soutient l’AUD. Nous conseillons de mettre en place des spreads haussiers à long terme (bull call spreads) afin de tirer parti de ce soutien structurel des matières premières au cours des prochaines semaines.
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