Le dollar australien a progressé pour une troisième séance consécutive lundi, gagnant 0,25 %, alors que les marchés ont réduit leurs anticipations de resserrement de la Réserve fédérale américaine (Fed) après un rapport sur l’emploi américain plus faible, ce qui a pesé sur le dollar. L’AUD/USD est monté à 0,6950 après avoir rebondi depuis 0,6921. Côté statistiques américaines, l’indice ISM des services (PMI) de juin a reculé à 54 contre 54,5, conformément aux attentes ; au sein de l’enquête, l’indice des prix est tombé à 67,7 contre 71,3, tandis que l’indice de l’emploi a grimpé à 51,2 contre 47,9. L’attention se tourne désormais vers le compte rendu de la dernière réunion de la Fed — la première sous la présidence de Kevin Warsh — ainsi que vers les inscriptions hebdomadaires au chômage pour la semaine se terminant le 4 juillet.
En Australie, le compte rendu de la RBA a indiqué qu’une pause était nécessaire pour évaluer les hausses de taux précédentes, tout en conservant l’option de nouvelles hausses afin d’atteindre les objectifs d’inflation et d’emploi ; la banque a réaffirmé son engagement en faveur de la stabilité des prix. La paire évoluait autour de 0,6955, sous le cluster des moyennes mobiles simples (SMA) à 50, 100 et 200 jours près de 0,7091, avec un RSI (14) autour de 43. La résistance se situe vers 0,7002, puis 0,7086–0,7111. Par ailleurs, le minerai de fer — principale exportation de l’Australie — était estimé à 118 Md$ par an en 2021, et la bande cible d’inflation de la RBA était rappelée à 2–3 %.
Différentiels de taux et perspectives techniques
Nous considérons le récent rebond du dollar australien vers 0,6950 comme une réaction temporaire à un rapport sur l’emploi américain plus faible. Le différentiel de taux sous-jacent — avec le taux de la Reserve Bank of Australia à 4,35 % et celui de la Réserve fédérale à 5,50 % — continue de favoriser fondamentalement la détention de dollars américains. Cet écart demeure un vent contraire à toute appréciation durable de l’AUD/USD.
Malgré le rebond, la paire reste sous un important mur de résistance technique près de 0,7100, une zone encombrée par des moyennes mobiles clés. Nous voyons cette vigueur actuelle davantage comme une opportunité de vente que comme le début d’une nouvelle tendance haussière. La structure de marché baissière sous-jacente n’a pas changé.
Pour les prochaines semaines, nous envisageons des stratégies sur dérivés qui profiteraient d’un échec du dollar australien à franchir des niveaux supérieurs. Cela pourrait passer par l’achat d’options de vente (puts) avec des prix d’exercice sous 0,6900 afin de miser sur un repli. À l’inverse, la vente de spreads baissiers sur calls (bear call spreads) avec un plafond autour de la zone de résistance de 0,7100 pourrait constituer une manière pertinente d’encaisser une prime.
Facteurs fondamentaux et risques liés aux événements
Notre scénario est conforté par l’affaiblissement des fondamentaux des principales exportations australiennes. Nous notons que le dernier PMI manufacturier chinois est récemment retombé en zone de contraction à 49,8, signalant une demande plus faible, tandis que les prix du minerai de fer ont également glissé sous 105 dollars la tonne. Ces éléments limitent le potentiel haussier du dollar australien.
Nous suivrons de très près la publication des minutes de la Réserve fédérale et les données d’inflation américaines à venir. La dernière mesure d’inflation Core PCE aux États-Unis, à 2,8 %, reste nettement au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed, ce qui suggère que les responsables disposent de peu de marge pour adoucir leur posture. Toute confirmation de leur détermination à combattre l’inflation renforcerait probablement le dollar et pousserait cette paire à la baisse.
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