Le dollar a diminué de valeur avec une baisse des rendements des bons du Trésor alors que les marchés réagissaient à l’échéance commerciale du 1er août. Les responsables américains ont suggéré que cette échéance pourrait être ignorée, privilégiant la qualité de l’accord à la rapidité.
La récente force du dollar semble liée à un resserrement à court terme plutôt qu’à un changement d’opinion. Les mouvements EUR/USD et GBP/USD montrent des prix au-dessus de niveaux clés à court terme après la chute du dollar. Cela suggère un biais baissier à court terme contre le dollar.
Les partisans du dollar ont besoin de reprendre certains niveaux clés. Sinon, des pressions de vente renouvelées pourraient survenir à l’approche de l’échéance commerciale. USD/JPY a baissé, mais teste sa moyenne mobile de 200 heures, indiquant un sentiment mitigé.
La situation de l’USD/JPY est sensible aux changements des rendements et à l’incertitude politique japonaise. Les rendements des obligations japonaises restent élevés, suscitant des préoccupations pour la Banque du Japon et la monnaie. L’AUD/USD soutient les haussiers du dollar en maintenant des niveaux autour des moyennes mobiles horaires clés.
Malgré un sentiment mitigé dans les paires de trading, la chute du dollar a affecté sa position. Le resserrement à court terme s’est arrêté, et un effort supplémentaire est nécessaire pour que le dollar retrouve des gains. Les traders font face à l’incertitude à l’approche de l’échéance du 1er août, débattant de la poursuite de l’échange TACO ou de la prise en compte de tarifs potentiels.
Nous voyons la chute du dollar comme une réponse directe à la baisse du rendement des bons du Trésor à 10 ans vers 4,2 %, ce qui rend la détention de la monnaie moins attrayante. Pour les traders de produits dérivés, cela indique que les positions baissières sur le dollar, comme l’achat d’options put sur l’indice du dollar américain (DXY), deviennent plus viables.
L’incertitude autour de l’échéance commerciale est un environnement idéal pour acheter de la volatilité. Pendant que l’indice VIX est actuellement modéré autour de 13, il a historiquement augmenté au-dessus de 20 lors d’annonces commerciales inattendues, créant des fluctuations de prix significatives. Nous croyons que l’achat de straddles ou de strangles sur des paires de devises majeures est une façon prudente de profiter d’un grand mouvement dans les deux directions.
Pour l’EUR/USD, nous envisageons d’acheter des options d’achat maintenant que la paire se négocie au-dessus de ses moyennes mobiles horaires clés. Avec l’indice de volatilité Euro FX de CME (CVOL) proche de récents bas, le coût d’entrée pour ces paris haussiers est relativement peu coûteux. Cette stratégie nous offre une exposition à la hausse tout en limitant notre perte potentielle à la prime payée.
La situation avec le yen exige une approche plus nuancée, la monnaie étant sensible aux fluctuations des rendements américains et à sa propre politique intérieure. Nous devrions surveiller l’interaction de la paire avec sa moyenne mobile de 200 heures comme point de déclenchement crucial. Une forte rejection de ce niveau serait notre signal pour acheter des options put sur USD/JPY, pariant sur une nouvelle faiblesse du dollar ou une force du yen.
Nous traitons le dollar australien avec prudence, étant donné qu’il est pris entre des données domestiques faibles et des prix du minerai de fer stabilisants. L’incapacité de la paire à franchir clairement sa résistance horaire clé suggère que la vente de spreads d’options call est une stratégie solide. Cela nous permet de collecter une prime tout en pariant que l’augmentation de l’Aussie restera limitée dans les semaines à venir.
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