Le débouclage des positions accentue la vague de ventes sur les valeurs IA et les semi-conducteurs
Un débouclage de positionnement alimente la dernière vague de ventes sur l’IA et les valeurs de semi-conducteurs, avec peu d’indices d’achats à bon compte, l’exposition surpeuplée étant réduite plutôt que réévaluée sur la base des fondamentaux. La débâcle mondiale des puces a touché Taïwan et le Japon : l’indice actions MSCI Asie-Pacifique a reculé de 2,7% et le Nikkei a cédé plus de 5%, tandis que Kioxia a plongé jusqu’à 16% et que TSMC a perdu environ 4%. Même après avoir affiché une hausse de 77% de son bénéfice, TSMC n’a pas attiré d’acheteurs, ce qui confirme que les flux l’emportent sur les résultats des entreprises. Par ailleurs, Netflix a anticipé un deuxième trimestre consécutif de ralentissement de la croissance des ventes ; le titre a chuté de 9% en séance post-clôture, les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont perdu 1,4% et les actions européennes étaient attendues en baisse de plus de 1% à l’ouverture.
Évolution des récits de profit et pressions concurrentielles dans l’IA
La réévaluation des prix est également façonnée par l’évolution du récit autour des profits. DeepSeek, une start-up chinoise qui a levé 7,4 milliards de dollars sur une valorisation supérieure à 50 milliards de dollars, prépare une expansion mondiale avec des modèles d’IA tarifés bien en dessous de leurs rivaux américains, remettant en cause les hypothèses de rareté qui sous-tendent des marges élevées. Des modèles moins chers et faciles à déployer à grande échelle pourraient stimuler la demande de jetons et l’adoption par les entreprises, mais déplacer la création de valeur vers l’énergie, les infrastructures et la distribution — ainsi que vers les opérateurs capables d’assurer des déploiements à bas coût à grande échelle —, au risque de comprimer la rentabilité de certaines briques de la chaîne de valeur de l’IA.
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