Le Commissaire européen au commerce Sefcovic doit discuter avec le secrétaire américain au commerce Lutnick. L’UE indique une communication technique et politique active avec les États-Unis, priorisant une solution négociée. Tout en s’efforçant d’atteindre une résolution par le dialogue, l’UE prépare également d’autres options, qui pourraient inclure des mesures de rétorsion.
Pour mettre en œuvre ces mesures, l’UE propose de combiner deux listes en une seule. Ces mesures pourraient comprendre des droits de douane et des règlements tels que l’Instrument anti-coercition (ACI). Les deux parties visent un compromis, et des développements récents d’un accord entre les États-Unis et le Japon fournissent de l’optimisme aux marchés. Cependant, il est essentiel de reconnaître que les circonstances du Japon sont différentes, avec le Premier ministre Ishiba sous pression pour maintenir sa pertinence politique.
Étant donné la nature binaire des prochaines discussions entre Sefcovic et Lutnick, nous pensons que la stratégie la plus directe consiste à utiliser des options pour trader la volatilité attendue. La préparation de mesures de rétorsion suggère un mouvement significatif du marché dans chaque direction, rendant les positions longues straddles ou strangles sur des indices européens clés attractives. Cela permet aux traders de profiter d’un grand mouvement de prix, que la nouvelle soit positive ou négative.
Nous notons que la volatilité du marché semble sous-évaluée par rapport au risque politique. L’indice principal de volatilité en Europe, le VSTOXX, a récemment stagné près du niveau 15, ce qui est faible selon les normes historiques pendant les périodes d’incertitude commerciale. Cela suggère une complaisance et présente une opportunité d’acheter des options d’achat sur le VSTOXX, qui prendraient de la valeur si les négociations échouent et que des mesures de rétorsion sont annoncées.
Les secteurs les plus exposés à de nouveaux droits de douane, comme les constructeurs automobiles européens, doivent être surveillés de près. En 2023, l’Allemagne a exporté à elle seule des véhicules d’une valeur de plus de 38 milliards d’euros vers les États-Unis, soulignant les enjeux financiers énormes. Les traders pourraient envisager d’acheter des options de vente sur un indice boursier allemand ou un ETF du secteur automobile européen comme couverture ou pari spéculatif contre un résultat favorable.
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