Le nombre de chômeurs en Autriche a augmenté à 311,4 k en août, contre 298,9 k sur la période précédente. Cette hausse porte le total à +12,5 k sur un mois.
La dernière publication renforce les signes d’un assouplissement des conditions sur le marché du travail, le nombre absolu de personnes sans emploi repassant au-dessus du seuil des 300 k. Aucun détail complémentaire (par secteur ou par région, par exemple) n’a été communiqué en accompagnement des chiffres de référence.
Implications économiques pour la zone euro et l’euro
Nous interprétons la hausse soudaine du chômage autrichien à 311,4 k en août comme un signe clair d’élargissement des fissures économiques dans la zone euro. Cette progression rapide depuis 298,9 k suggère que les effets retardés de coûts d’emprunt élevés commencent enfin à peser fortement sur le marché du travail régional. Dans les prochaines semaines, nous recommandons aux traders de produits dérivés de vendre l’euro contre le dollar américain via des options de vente (puts), anticipant une pression accrue sur la devise à mesure que l’élan économique s’essouffle.
Avec la hausse des demandes d’allocations chômage en Autriche et une inflation plus large en zone euro évoluant près de l’objectif de 2 %, la Banque centrale européenne fera face à une forte pression pour abaisser ses taux. Historiquement, lorsque les économies centrales de la zone euro montrent des signes de faiblesse du marché du travail, les rendements des obligations d’État reculent nettement à mesure que les investisseurs recherchent la sécurité. Nous conseillons d’acheter des options d’achat (calls) sur les futures Euro-Bund afin de tirer parti de ce recul attendu des rendements.
Volatilité des marchés actions et stratégies de couverture
Sur le segment actions, il convient de se préparer à une volatilité accrue sur les marchés boursiers européens, en particulier sur l’ATX autrichien et, plus largement, l’Euro Stoxx 50. Si la perspective de taux plus bas peut soutenir les actions, le risque immédiat de ralentissement économique devrait peser sur les bénéfices des entreprises à court terme. Nous suggérons de recourir à des spreads baissiers via options de vente (bear put spreads) sur les principaux indices actions européens afin de se couvrir contre une correction du marché.
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