Un tableau de bord mis à jour chaque mois suit la façon dont le choc énergétique au Moyen-Orient, lié à la guerre en Iran, se transmet à l’activité et aux prix dans l’ensemble de la zone euro, aux États-Unis, sur les marchés pétrolier et gazier, ainsi que dans les économies émergentes, et dans quelle mesure il ressemble au choc énergétique de 2022 après l’invasion de l’Ukraine. À partir des données disponibles jusqu’en août 2026, les indicateurs signalent une impulsion inflationniste nettement plus faible et un frein à la croissance plus modéré qu’en 2022. L’inflation a recommencé à augmenter à mesure que les tensions ont fait grimper les prix des hydrocarbures, mais le mouvement reste, à ce stade, limité et cantonné aux composantes énergétiques.
Dans la zone euro, les conditions d’activité dans l’industrie manufacturière continuent de s’améliorer et la confiance des consommateurs se renforce également. L’économie américaine a continué d’absorber le choc sans perte de dynamique clairement identifiable. Les marchés émergents sont également décrits comme résistant, les conditions de financement demeurant favorables. Parallèlement, les équilibres des marchés du pétrole et du gaz sont présentés comme tendus, ce qui maintient les prix à des niveaux élevés.
Stratégies de trading sur dérivés et matières premières face au choc actuel
Nous recommandons aux traders sur dérivés d’éviter de sur-réagir au conflit au Moyen-Orient, les retombées économiques étant bien plus modestes que lors du choc de 2022. Si les tensions géopolitiques en Iran ont fait monter les prix de l’énergie, la croissance mondiale et la confiance des consommateurs demeurent étonnamment stables. Les traders devraient privilégier la capture de la volatilité de court terme plutôt que de se positionner en vue d’une récession mondiale prolongée.
Sur les marchés de l’énergie, le Brent est resté volatil, mais évolue très en deçà de son pic de 2022, proche de 130 dollars le baril, se négociant actuellement dans une fourchette plus gérable. Comme l’équilibre du marché demeure tendu et imprévisible, nous suggérons de recourir à des stratégies optionnelles telles que des spreads haussiers (bull call spreads) pour se couvrir contre des ruptures d’approvisionnement soudaines. Dans le même temps, la vente de puts hors de la monnaie peut générer un revenu régulier compte tenu du plancher solide sous les prix de l’énergie.
Perspectives sur les taux d’intérêt et les marchés actions
Même si l’inflation progresse légèrement, elle est uniquement tirée par l’énergie, contrairement au choc inflationniste généralisé de 9,1% observé aux États-Unis en 2022. Pour cette raison, nous anticipons que les banques centrales resteront relativement sereines, rendant très peu probables des hausses de taux spectaculaires. Nous conseillons de trader les futures de taux à court terme, tels que les contrats SOFR et Euribor, avec un biais en faveur d’un cycle d’assouplissement graduel plutôt que de se préparer à un resserrement soudain.
L’activité économique américaine faisant preuve de résilience et la confiance dans l’industrie manufacturière de la zone euro s’améliorant, les marchés actions résistent bien. La prime de peur sur le marché des options est probablement exagérée, ce qui en fait un excellent moment pour vendre de la volatilité via des iron condors sur les grands indices. Il convient de n’acheter des puts de protection que lors de replis ciblés, les fondamentaux économiques sous-jacents restant solides par rapport à la crise de 2022.
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