Une annonce du Trésor américain a déstabilisé le dollar et déclenché un rally des matières premières. Le commentaire explique comment des prises de bénéfices partielles peuvent stabiliser la performance hebdomadaire, puis détaille des niveaux de prix où des reventes à découvert pourraient être envisagées sur l’AUDUSD et sur le Cable.
Le cuivre est présenté comme tentant un retournement sur une fenêtre de deux semaines, avec un focus sur la validation du schéma. La note passe aussi en revue KRE, décrivant un processus de sommet qui semble proche de s’achever alors même que les rendements reculent et que le marché au sens large continue de monter.
Volatilité du dollar, reventes à découvert sur devises et stratégie de risque
Nous incitons les traders sur dérivés à adopter une posture défensive et à sécuriser rapidement des prises de bénéfices partielles, alors que le dollar américain subit une forte pression après la dernière annonce de refinancement (« refunding ») du Trésor. Les estimations d’emprunts massifs du Trésor — plus de 800 milliards de dollars sur les trimestres à venir — ont inquiété le billet vert, ramenant l’indice du dollar (DXY) vers des niveaux de support clés autour de 101,50. Historiquement, une offre aussi importante de dette fédérale, combinée à des anticipations de rendements changeantes, déclenche des à-coups de change brusques et imprévisibles, qui imposent une gestion du risque stricte.
Dans cet environnement volatil, nous recherchons des niveaux stratégiques pour ré-établir des positions vendeuses à la fois sur l’AUDUSD et sur le Cable (GBPUSD). Sur le GBPUSD, nous surveillons de près la zone de résistance des 1,3150, où les rallyes précédents ont buté, tandis que les indicateurs économiques signalent un ralentissement. De même, nous considérons tout rebond de court terme de l’AUDUSD vers 0,6720 comme un point d’entrée à forte probabilité pour vendre, d’autant que les matières premières envoient des signaux d’alerte.
Retournement potentiel du cuivre et divergence des banques régionales
Du côté des matières premières, nous surveillons un potentiel retournement baissier sur deux semaines en formation sur le cuivre, qui a récemment peiné à prolonger sa hausse au-dessus de 4,30 $ la livre. Malgré l’optimisme sur la demande de long terme lié à la transition énergétique, les stocks dans les entrepôts des places d’échange mondiales — en particulier ceux du London Metal Exchange, qui ont récemment bondi de 30 % — suggèrent une situation de sur-offre à court terme. Nous conseillons aux traders d’options d’envisager l’achat de puts ou la mise en place de bear call spreads afin de tirer parti de cet essoufflement du momentum avant que la tendance baissière ne se consolide.
Enfin, le secteur des banques régionales affiche une divergence marquante, l’ETF SPDR S&P Regional Banking (KRE) semblant achever une figure de sommet majeure à proximité de 53 $. Même si la baisse des rendements du Trésor atténue en général la pression sur les bilans bancaires, l’incapacité de KRE à monter dans le sillage du marché dans son ensemble met en lumière des inquiétudes profondes autour des défauts dans l’immobilier commercial. Nous recommandons de jouer cette divergence via l’achat de puts hors-la-monnaie sur KRE afin de se couvrir contre une correction plus large du secteur financier dans les prochaines semaines.
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