L’Administration de l’information sur l’énergie des États-Unis (EIA) a signalé un changement dans le stockage de gaz naturel de 53 milliards de pieds cubes, en deçà des 56 milliards prévus. Ces données ont été publiées le 10 juillet 2025, mettant en avant des activités de marché notables et des implications potentielles pour le commerce de l’énergie. Dans les marchés des devises, l’AUD/USD a atteint un nouveau sommet depuis novembre 2024, s’approchant de la barre des 0,6600, soutenu par des facteurs économiques australiens favorables. Pendant ce temps, le couple USD/JPY a progressé le 10 juillet 2025, aidé par des tensions commerciales croissantes et un USD fort, remettant en question le statut de refuge du yen japonais. Les prix de l’or sont restés stables pendant la session asiatique, les participants au marché semblant hésitants face à des signaux contradictoires. Les incertitudes liées au commerce ont apporté un certain soutien à l’or, bien qu’il ait du mal à maintenir l’élan des gains précédents. Une entreprise a noté jeudi qu’elle pourrait devoir céder une partie de ses avoirs en Bitcoin en raison de potentielles implications fiscales d’un impôt alternatif minimum pour les sociétés. Parallèlement, de nouveaux tarifs américains sur l’Asie se sont révélés plus élevés que prévu, Singapour, l’Inde et les Philippines trouvant potentiellement des opportunités si les discussions progressent favorablement. Ce que nous avons vu récemment offre plusieurs indications directes pour ceux actifs dans les contrats à terme et les options. La hausse relativement modeste des stocks de gaz naturel aux États-Unis — 3 milliards de pieds cubes en dessous des prévisions — donne un léger coup de pouce au sentiment. Les prix dans le secteur de l’énergie vont probablement s’ajuster à ce chiffre d’inventaire plus faible, bien que l’écart ne soit pas suffisamment important pour provoquer une réaction brusque par lui-même. Cela dit, cela promeut l’idée que la demande pourrait se raffermir légèrement, surtout pendant les mois plus chauds lorsque la demande de refroidissement augmente. Les contrats liés aux pics estivaux pourraient commencer à anticiper des équilibres plus serrés plus tôt que prévu. En ce qui concerne les flux de devises, la durabilité du dollar australien mérite d’être remarquée. Sa hausse vers près de 0,6600 contre le dollar américain reflète à la fois des indicateurs domestiques plus solides et une pression extérieure plus faible. Cette augmentation suggère des liens plus forts avec les matières premières et une amélioration du sentiment local, ce qui pourrait soutenir un intérêt d’achat continu dans la paire, au moins jusqu’à ce que l’inflation domestique ou les signaux de salaire changent de trajectoire. Du côté japonais, la faiblesse du yen par rapport au dollar coïncide avec des tensions mondiales et des statistiques économiques américaines solides. La montée au-dessus des niveaux précédents n’est pas simplement mécanique ; elle est soutenue par des écarts de taux d’intérêt élargis et des préoccupations macroéconomiques croissantes dues à l’escalade des menaces commerciales. Les traders d’options devront réévaluer leurs expositions delta et s’assurer que toute mise sur une rupture à la baisse pour l’USD/JPY est correctement couverte, ou à tout le moins reportée jusqu’à ce qu’une direction plus claire émerge de Washington ou de Tokyo. Quant aux matières premières, l’or reste stagnant. Le calme durant les heures asiatiques implique une hésitation. L’élan précédent semble s’estomper, probablement parce que les participants au marché ne sont pas sûrs de le considérer comme une protection en ce moment face à des signaux mondiaux mitigés. Avec des forces contradictoires tirant des deux côtés — des impressions d’inflation modérées contre des tensions géopolitiques croissantes — il n’est pas surprenant que le métal ne se déplace pas dans une direction avec conviction. Les options à court terme affichent des volatilités implicites plus faibles, suggérant que le marché voit moins de raisons d’attendre un mouvement soudain. Nous aborderions l’or avec un moins grand volume sur les transactions directionnelles et chercherions plutôt à capitaliser sur des primes dans des limites si ce comportement étroit se poursuit. Les remarques d’une entreprise concernant la réduction potentielle des avoirs en Bitcoin en raison de responsabilités fiscales introduisent un nouvel exemple pratique de la manière dont les décisions réglementaires peuvent influencer le volume des cryptomonnaies et affecter les niveaux au comptant. La pression des charges fiscales des entreprises qui redéfinissent la gestion des actifs numériques pourrait ne pas affecter immédiatement les volumes de négociation, mais cela devient matériel si d’autres entreprises sont contraintes de prendre des décisions similaires. Si la liquidation s’accélérait, la volatilité à court terme pourrait s’élargir et ouvrir des opportunités sur la courbe des futures.

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