Les contrats à terme sur le Brent à échéance proche ont chuté de plus de 7 %, alors même que les frictions géopolitiques et logistiques affectant les flux de brut et de produits raffinés persistaient. Les contrats à terme sur le gasoil (ICE) ont reculé de plus de 8,5 % et les prix spot du gasoil à Singapour ont cédé près de 11 %, malgré l’absence de confirmation de progrès significatifs visant à assouplir les restrictions sur les mouvements énergétiques mondiaux.
Ces mouvements sont intervenus alors que l’interdiction russe d’exportation de diesel restait en vigueur, que les frappes ukrainiennes continuaient de viser les infrastructures énergétiques et que les actions des Houthis en mer Rouge suscitaient des inquiétudes autour des infrastructures pétrolières saoudiennes. La baisse des niveaux d’eau sur le Rhin a également perturbé le transport d’énergie et fait grimper les tarifs de fret, laissant les prix sous pression alors même que ces contraintes d’offre et de distribution se maintenaient.
Décorrélation du marché malgré des tensions physiques
Nous observons actuellement une décorrélation massive sur les marchés de l’énergie, le Brent ayant récemment plongé de plus de 7 % et le gasoil à Singapour de près de 11 %. Malgré ces fortes baisses, la réalité physique d’une offre tendue et de goulets d’étranglement sévères dans le transport maritime n’a pas changé. Nous estimons que les opérateurs sur dérivés devraient considérer ce repli soudain comme une anticipation prématurée d’un excédent de marché, plutôt que comme un changement structurel.
Risques géopolitiques et stratégie de trading
Les menaces géopolitiques restent très présentes, avec la poursuite des frappes sur les infrastructures et des transits de navires marchands en mer Rouge toujours en baisse de plus de 50 % par rapport aux niveaux historiques. Parallèlement, la demande mondiale de pétrole est attendue à un record de 103,2 millions de barils par jour en 2026, ce qui maintient la capacité disponible mondiale à un niveau extrêmement tendu. Ce décalage rend le repli actuel fragile et très vulnérable à un retournement haussier soudain et violent.
Au cours des prochaines semaines, nous recommandons aux traders de se positionner en vue d’un net rebond en achetant des options d’achat (calls) sur le Brent. Historiquement, lorsque les dérivés « papier » se replient malgré l’accumulation de menaces sur l’offre physique, les corrections qui suivent sont rapides et agressives. La mise en place de spreads haussiers de type bull call spread permettra de capter ce potentiel de hausse tout en protégeant notre capital du bruit de marché à court terme.
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