L’AUD/USD a glissé vers 0,7000 lundi, en baisse de 0,30% sur la séance, la fermeté du dollar américain compensant le soutien apporté au dollar australien par la Chine. Le PMI manufacturier RatingDog de la Chine a ralenti à 50,9 en juillet contre 51,7 en juin, et a déçu le consensus (51,5), tout en restant au-dessus du seuil de 50 qui signale une expansion. Par ailleurs, la communication de la RBA a maintenu l’attention sur une orientation de politique restrictive : la gouverneure adjointe Sarah Hunter a attribué la récente modération de l’inflation principalement à la baisse des prix des carburants, tandis que les pressions sous-jacentes ont été décrites comme supérieures à la fourchette cible de 2%-3% de la banque centrale, conduisant les marchés à intégrer la possibilité d’une nouvelle hausse de taux cette année.
Le dollar américain a repris du terrain alors que les marchés jaugeaient des messages contradictoires entre les États-Unis et l’Iran au sujet de négociations portant sur le programme nucléaire iranien et la réouverture du détroit d’Ormuz. L’appétit pour le risque est resté contenu, tandis que l’attention s’est également portée sur les plans de l’OPEP+ visant à relever la production en septembre, un facteur associé à des prix du pétrole plus faibles et à une baisse des anticipations de nouveau durcissement de la Fed. Prochain rendez-vous : l’ISM manufacturier plus tard lundi, le rapport NFP de vendredi devant alimenter davantage les perspectives de politique monétaire.
Stratégies sur dérivés dans un contexte de faiblesse de l’AUD et de ralentissement chinois
Avec le retour de l’AUD/USD sur le niveau clé de 0,7000 le 3 août, nous recommandons aux intervenants sur dérivés d’acheter des options de vente (puts) de court terme sur le dollar australien. Cette couverture est essentielle alors que le PMI manufacturier chinois a reculé à 50,9, confirmant un ralentissement sur le principal marché d’exportation de l’Australie. Historiquement, lorsque les indicateurs industriels chinois ressortent sous les attentes comme c’est le cas ici, l’AUD subit une pression baissière durable pendant au moins deux à trois semaines.
Nous anticipons une forte volatilité dans les prochains jours en raison des informations contradictoires entourant les relations États-Unis–Iran. Compte tenu de ces tensions géopolitiques difficiles à anticiper, la mise en place d’une stratégie d’options de type straddle long sur l’indice du dollar (DXY) apparaît particulièrement pertinente à ce stade. Elle permet de tirer profit de mouvements brusques du marché, quelle que soit la direction impulsée par les titres d’actualité.
Tendances des prix des matières premières et tactiques de trading sur divergence de politiques
La récente décision de l’OPEP+ d’augmenter la production de brut a déjà pesé sur les cours, le Brent évoluant autour de 74 dollars le baril. Il convient d’envisager la vente de contrats à terme (futures) sur l’AUD/USD afin de tirer parti de ce contexte de matières premières moins porteur. Des prix de l’énergie plus bas réduisent également les pressions inflationnistes mondiales, ce qui pourrait bientôt modifier la trajectoire des taux de la Réserve fédérale.
Même si la Reserve Bank of Australia continue de laisser entendre de possibles relèvements de taux, l’inflation sous-jacente restant au-dessus de leur cible de 3%, le rebond du dollar américain demeure prédominant. Les traders peuvent exploiter cette divergence de politiques en mettant en place des spreads baissiers de calls (bear call spreads) sur l’AUD/USD. Cette stratégie limite le risque tout en captant des gains réguliers, dans la mesure où les données économiques américaines continuent de témoigner de résilience.
Dans l’attente de l’ISM manufacturier américain aujourd’hui et du rapport crucial sur les créations d’emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) vendredi, les volumes d’échanges devraient s’accélérer. Nous conseillons de placer des ordres stop-loss serrés sur l’ensemble des positions actives en futures de change afin de protéger le capital contre des pics soudains de volatilité. Maintenir un levier faible durant cette semaine riche en statistiques aidera à traverser plus sereinement ces changements rapides de régime de marché.
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