Une possible action de la Banque du Japon a fait chuter nettement l’USDJPY, entraînant l’indice Dollar à la baisse à l’approche de la publication, aujourd’hui, des créations d’emplois américaines (NFP). L’euro se dirige vers 1,17, avec l’EURINR attendu à 110-110,50, tandis que l’EURJPY est passé sous 182 et se place pour tester 180. L’AUDUSD est vu en hausse vers 0,73, le GBPUSD pourrait sonder 1,3450 avant de rebondir, l’USDCNY se dirige vers 6,71/70, et la roupie indienne disposerait d’une marge de renforcement jusqu’à 94 avant un retournement.
Les rendements des Treasuries américains restent élevés et stables, avec un biais haussier, tandis que les rendements allemands évoluent près d’une résistance clé et pourraient se replier en l’absence de confirmation. Le rendement de l’emprunt d’État indien (GoI) à 10 ans s’est détendu mais demeure au-dessus d’un support, maintenant une tonalité positive à court terme, même si un repli intermédiaire est signalé. Côté actions, le Dow a franchi 53 000 et se dirige vers 54 500-55 000 si 54 000 cède ; le DAX vise 26 500, le Nifty risque 23 600 si 23 800 ne tient pas, le Nikkei est attendu en repli vers 62 000, et Shanghai reste plafonné sous 4 000 dans une fourchette 3 850-4 000. Le Brent et le WTI visent 100 $ et 95 $ ; l’or a besoin de 4 600 $ pour atteindre 4 700-4 800 $, l’argent doit franchir 70 $ pour viser 75-80 $, le cuivre est enfermé entre 6,50 $ et 6,80 $, et le gaz naturel doit dépasser 3,00 $ pour rallier 3,25-3,50 $.
Positionnement sur les dérivés après les développements des banques centrales et de la macroéconomie
Nous conseillons aux traders de dérivés de se positionner sur un yen japonais plus fort dans les prochaines semaines, à la suite de la suspicion d’intervention de la Banque du Japon sur le marché. Historiquement, les interventions directes de la BoJ — comme les interventions record de 2022 et 2024, où elle a dépensé plus de 60 milliards de dollars — déclenchent de fortes appréciations du yen sur plusieurs semaines. Nous recommandons d’acheter des options de vente (puts) sur USDJPY et EURJPY, d’autant que l’EURJPY semble prêt à tester le support à 180.
À l’approche de la publication cruciale, aujourd’hui, des NFP, l’indice Dollar montre des signes de faiblesse, ouvrant des opportunités de positions longues sur des devises alternatives. Nous suggérons d’acheter des options d’achat (calls) sur l’euro en visant 1,17 et sur le dollar australien en visant 0,73. Pour la livre sterling, les traders devraient attendre un bref repli vers 1,3450 afin d’acheter des calls en vue du rebond attendu.
Alors que les rendements des Treasuries américains restent stables et orientés à la hausse, il convient de privilégier des positions vendeuses sur les futures obligataires, car toute baisse de prix devrait être de courte durée. Historiquement, des statistiques d’emploi américaines solides maintiennent les rendements élevés, ce qui fait des options de vente sur futures de Treasuries une stratégie généralement pertinente. En revanche, nous recommandons de rester prudents sur les dérivés de dette européenne, les rendements allemands butant sur une forte résistance et pouvant se retourner facilement.
Stratégies sectorielles sur actions, énergie et métaux
Sur les dérivés actions, nous observons une divergence nette entre des marchés occidentaux solides et des indices asiatiques faibles. Le passage du Dow au-dessus de 53 000 signale une phase haussière majeure vers 55 000, faisant des spreads haussiers en calls une stratégie de choix. À l’inverse, nous recommandons d’acheter des options de vente sur le Nikkei alors qu’il glisse vers 62 000, et de vendre des futures sur le Nifty si l’indice ne parvient pas à conserver son support à 23 800.
Les marchés de l’énergie envoient de forts signaux d’achat alors que le Brent et le WTI progressent respectivement vers 100 $ et 95 $, sur fond de tensions sur l’offre mondiale, similaires aux épisodes de resserrement observés fin 2023. Nous recommandons d’acheter des options d’achat sur futures pétrole afin de profiter de cette dynamique haussière. Pour les métaux précieux comme l’or et l’argent, nous suggérons d’attendre des cassures confirmées au-dessus de 4 600 $ et 70 $ respectivement, avant d’initier des positions longues via des dérivés.
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