Le président américain Donald Trump a écrit vendredi sur Truth Social que l’Iran avait violé le cessez-le-feu après le lancement de drones contre des navires dans le détroit d’Ormuz, l’un d’eux ayant touché le pont supérieur d’un grand navire transporteur de fret. La source citée était Truth Social, et cette publication s’est intégrée à un positionnement de marché plus large autour des régimes « risk-on » et « risk-off », des termes utilisés pour décrire les variations de l’appétit pour le risque entre classes d’actifs.
Après cette publication, le WTI a rebondi depuis un plus bas intrajournalier à 68,56 $ pour repasser au-dessus de 69,00 $, tout en affichant encore une baisse de 3,54 % sur la séance. L’or a progressé vers un plus haut de deux jours à 4 096 $, mais est resté sous le seuil de 4 100 $. En phase « risk-on », les actions, la plupart des matières premières (hors or), les devises liées aux matières premières comme l’AUD, le CAD et le NZD, ainsi que les cryptoactifs tendent à se renforcer ; en phase « risk-off », les obligations, l’or et les devises refuges, dont l’USD, le JPY et le CHF, sont généralement privilégiés.
Changement de stratégie de marché dans un contexte d’incertitude géopolitique
Compte tenu des informations du 26 juin 2026, nous adoptons une posture résolument « risk-off » pour les prochaines semaines. La frappe de drone dans le détroit d’Ormuz introduit une incertitude géopolitique majeure, qui pousse généralement les investisseurs à la prudence. Toute perturbation de cette voie maritime critique — par laquelle transite environ 21 % des liquides pétroliers mondiaux — a un impact immédiat sur les prix des actifs.
Nous considérons le rebond immédiat du pétrole brut WTI comme un simple début, et les opérateurs devraient se positionner en vue de prix de l’énergie plus élevés. Historiquement, des tensions comparables dans la région, comme les attaques contre des pétroliers en 2019, ont provoqué une envolée des cours du pétrole de plus de 4 % en une seule séance. Nous regardons des options d’achat (calls) sur les contrats WTI et Brent, en anticipant un mouvement vers le milieu des 70 $ comme premier objectif.
Actifs refuges et positionnement défensif
Cet événement renforce nettement l’or en tant qu’actif refuge de premier plan. Le mouvement vers 4 096 $ montre que les traders se couvrent déjà contre l’incertitude, et nous estimons qu’une cassure durable au-dessus de 4 100 $ est désormais probable. Des positions longues sur les futures or ou des ETF associés sont recommandées afin de tirer parti de cette ruée vers la sécurité.
Nous anticipons un pic de volatilité sur les marchés, et l’indice VIX est déjà passé d’environ 14 à plus de 18, signe d’une peur croissante. Les intervenants sur dérivés devraient envisager d’acheter des protections contre un possible repli des actions. L’achat d’options de vente (puts) sur les grands indices comme le S&P 500 peut couvrir les portefeuilles contre une correction, alors que les capitaux se déplacent des actions vers des actifs plus sûrs.
Sur le marché des changes, nous anticipons un renforcement du dollar américain, du yen japonais et du franc suisse. Le Dollar Index (DXY) remonte déjà en direction de 106, ce qui confirme cette tendance. Nous identifions des opportunités de vente à découvert des devises tirées par les matières premières, comme le dollar australien, face au dollar américain (AUD/USD), à mesure que les inquiétudes sur la croissance mondiale s’intensifient.
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