La roupie indienne s’est échangée quasiment inchangée autour de 95,33 pour un dollar mardi à l’ouverture, les marchés attendant la décision de politique monétaire de la Reserve Bank of India (RBI) prévue mercredi. Le taux repo devrait être maintenu à 5,25 %, la prochaine publication étant attendue le mer. 05 août 2026 à 04:30, avec un consensus et une précédente lecture à 5,25 %. L’inflation CPI de juin a progressé de 4,4 % sur un an, restant dans la fourchette cible de 2–6 % de la RBI, tandis que les prix des matières premières et une mousson plus faible ont été cités comme des risques haussiers.
Les prix du pétrole se sont raffermis, l’attention restant portée sur les discussions États-Unis–Iran, et le contrat MCX Crude Oil arrivant à échéance le 19 août gagnait 1,3 % près de 7 745 Rs, un mouvement susceptible de constituer un vent contraire pour une économie dépendante des importations. Le dollar a conservé les gains de lundi avant les offres d’emploi JOLTS de juin à 14:00 GMT, attendues à 7,45 millions contre 7,594 millions en mai, tandis que l’indice du dollar évoluait près de 100,00. Sur l’USD/INR, le spot est resté sous l’EMA 20 jours à 95,7234, avec un RSI (14) à 44,18 ; la résistance se situe à 95,72 et 96,00, tandis que des supports sont identifiés à 94,80 et 94,21.
Stratégies de trading sur produits dérivés autour de la décision de la RBI
La Reserve Bank of India étant largement attendue pour laisser le taux repo inchangé à 5,25 % demain, nous recommandons aux traders de dérivés de privilégier des stratégies de range telles que des straddles vendeurs (short straddles) ou des iron condors. Historiquement, l’inflation de détail en Inde est restée confortablement dans la bande cible de 2 % à 6 % de la RBI, ce qui réduit la probabilité de surprises monétaires soudaines. Cette stabilité de politique devrait maintenir la paire USD/INR en évolution latérale à très court terme, rendant les stratégies de collecte de primes d’options particulièrement adaptées.
D’un point de vue technique, nous privilégions l’achat de puts USD/INR ou des ventes de contrats futures tant que la paire demeure plafonnée sous la moyenne mobile exponentielle 20 jours à 95,72. L’indicateur de momentum signale un affaiblissement de la dynamique haussière, ce qui pourrait ramener la paire vers le support clé à 94,80. En cas de rupture de ce niveau, une poursuite de la baisse pourrait viser le point bas de juin près de 94,21.
Risques macro : pétrole, force du dollar et mesures de couverture
L’Inde important plus de 80 % de son pétrole brut, il convient de suivre de près les négociations volatiles entre les États-Unis et l’Iran ainsi que les cours du brut sur le MCX, actuellement autour de 7 745 Rs. Toute flambée soudaine des prix du pétrole élargit historiquement le déficit commercial de l’Inde, souvent en moyenne au-delà de 20 milliards de dollars par mois, et exerce une forte pression sur la roupie. Pour couvrir ce risque, nous conseillons de détenir des options d’achat (calls) longues sur les contrats de brut MCX en parallèle de vos positions courtes sur l’USD/INR.
Nous suggérons également de surveiller étroitement l’indice du dollar américain, alors qu’il oscille autour du seuil critique de 100,00 avant les prochaines publications JOLTS et des chiffres de l’emploi (Nonfarm Payrolls). Des données américaines de l’emploi plus solides pourraient rapidement inverser la récente vigueur de la roupie et propulser l’USD/INR vers la résistance à 96,00. Les traders de dérivés devraient placer des stop-loss serrés sur toutes les positions vendeuses de dollar afin de se protéger contre des mouvements brusques de marché déclenchés par ces statistiques du marché du travail américain.
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