La roupie indienne a peu varié après le jour férié de lundi, l’USD/INR évoluant autour de 94,35–94,38 alors que les marchés intégraient de nouveaux risques géopolitiques près du détroit d’Ormuz, un axe lié à près d’un cinquième de l’approvisionnement énergétique mondial. Les frappes du week-end dans la zone ont ravivé les craintes de perturbations, avant que les États-Unis et l’Iran ne conviennent d’un cessez-le-feu et ne fixent des discussions à Oman pour mardi. Le repli du pétrole vers ses niveaux d’avant-guerre a atténué la pression immédiate, même si une reprise des hostilités constituerait un risque pour l’Inde compte tenu de sa dépendance au brut importé.
L’indice du dollar (DXY) se maintenait près de 101,30 avant une semaine chargée en statistiques, dominée par les créations d’emplois non agricoles (NFP) de juin jeudi, ainsi que l’ISM manufacturier, l’enquête ADP sur l’emploi et les offres d’emploi JOLTS de mai. Les anticipations de politique monétaire via le CME FedWatch font ressortir près de 90% de probabilité d’au moins une hausse de taux de la Réserve fédérale cette année. Sur le plan technique, l’USD/INR reste sous l’EMA 20 périodes à 94,80, tandis que la ligne de tendance baissière plus large part d’environ 97,10 ; un support se situe vers 94,1051 et le RSI (14) gravite autour de 44. Par ailleurs, la croissance moyenne de l’Inde a été de 6,13% entre 2006 et 2023, et la cible d’inflation de la RBI s’établit à 4%.
Risques géopolitiques et sensibilité au prix du pétrole
Nous surveillons de près les discussions États-Unis–Iran prévues demain à Oman, car toute issue négative pourrait avoir un impact direct sur les prix du pétrole. Le Brent a déjà connu un pic durant le week-end à près de 90 dollars le baril avant de se stabiliser autour de 87 dollars, et un échec des négociations pourrait facilement le ramener vers ce niveau. Cela crée une incertitude significative pour la roupie indienne, compte tenu de sa sensibilité aux coûts de l’énergie.
Comme l’Inde importe plus de 85% de son pétrole brut, une hausse durable des prix exercerait une forte pression sur la roupie. Nous envisageons donc d’acheter des options d’achat (calls) USD/INR hors de la monnaie, à échéances courtes. Il s’agit d’un moyen peu coûteux de se positionner en vue d’un possible net affaiblissement de la roupie si les tensions géopolitiques s’intensifient.
Principaux événements de marché et perspectives de volatilité
L’autre événement majeur de la semaine est la publication du rapport NFP jeudi. Le consensus de marché anticipe environ 195 000 créations d’emplois en juin. Un chiffre nettement supérieur conforterait la probabilité de 90% d’une hausse de taux de la Fed cette année, ce qui soutiendrait le dollar.
Compte tenu du potentiel de réaction binaire à la fois aux discussions avec l’Iran et aux données NFP, nous anticipons une volatilité accrue. La volatilité implicite à une semaine sur les options USD/INR est déjà montée à 7,5%, contre une moyenne mensuelle de 6,0%. Cela suggère que des stratégies comme les straddles, qui profitent d’un mouvement de prix ample dans un sens comme dans l’autre, pourraient mériter d’être envisagées.
D’un point de vue technique, la paire USD/INR se situe à un niveau charnière près de 94,38, juste au-dessus du support clé à 94,10. Nous utiliserons ce seuil comme niveau de déclenchement pour nos opérations. Une cassure franche sous ce support signalerait un renforcement supplémentaire de la roupie, ce qui nous inciterait à envisager l’achat d’options de vente (puts) ou la prise de positions vendeuses sur les contrats à terme.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
